2025/04/08 橡胶热点评论：美国关税变化对于橡胶价格影响来源：大地期货研究院核心观点加征关税影响最大的部分是在美国从东南亚进口轮胎。美国进口轮胎扣除墨、加之后耗胶量96万吨，预估需求减少30%，估算盘面两千多点左右。后续东南亚出口轮胎数据较为重要，验证出口订单的下滑情况。目前基本面仍然略偏弱，社会库存去库不及预期。东南亚国家已经开始针对关税进行谈判，可能有潜在利多。汇率变动有可能抵消一部分需求减少。下跌之后，收储以及国家刺激政策可能性增加。 01 美国进口关税的变化到底哪些关税发生了变化？有几个重点需要注意。一是天然橡胶关税不变，4001税号属于附件2中豁免项。二是美国进口轮胎对东南亚普遍加征25%，主要是232条款的规定。三是美国对墨西哥、加拿大关税为0%，前提是要符合原产地规则。四是合成胶、丁二烯、乳胶发泡制品等没有其他特殊规定，所以按照对等关税规则加征关税。USITC 大地期货研究院影响最大的部分是在美国进口东南亚轮胎。美国需求来源是进口橡胶以及进口轮胎，橡胶关税不变，进口轮胎中主要来源是美洲（墨西哥、加拿大）、东南亚（泰国、越南、印尼）、中日韩，其中美洲有《美墨加协定》零关税，中日韩本身出口量比较有限，那么影响最大的就是美国进口东南亚的轮胎。USITC 大地期货研究院USITC 大地期货研究院乳胶制品也有一定影响。2024年美国是泰国、中国手套出口的第一大目的地，而去年乳胶的强势与美国需求前置有一定关系（2025年1月1日起对中国加征50%的税率），而这次继续加征关税之后，对乳胶、浅色胶是更大的打击。02 美国需求的减少以及定价方法美国需求的减少以及定价方法。根据以上分析我们得知，有可能造成平衡表变动的是美国进口轮胎、制品需求减少，从而影响东南亚等地区的橡胶消费量减少。首先，我们类比历史上美国进口轮胎减量较多的年份进行比较，一是2008年与2009年，两年一共减少30%（30万吨），主要原因是次贷危机。二是2020年减少了3.3%（3万吨），主要原因是疫情。三是2023年减少15%（20万吨），主要原因是主动去库周期。这三次需求减少其实都不能与本次作类比，因为需求减少的本质并不相同。其次，我们类比2018年中美贸易战，2019年美国进口轮胎并没有明显减少，主要原因是东南亚份额正在增加。单看中国的话，2018年美国“301”调查后，2019年出口美国轮胎的减量折橡胶消费量约为9.8万吨，同比大约是减50%。从行情来看，从贸易战开打到9月份RU下跌了2300点左右。需求减量与价格估算。本次贸易战与前面对比的行情全都不一样，本质上是价格上涨抑制需求，也就是一个需求曲线的斜率问题，因此很难去类比前几次行情。目前，美国进口轮胎折算橡胶大约120万吨左右，其中墨西哥和加拿大占比20%，扣除之后大约96万吨，按照1.2的需求弹性来看，需求可能下降30%，那么绝对值就是28.8万吨，那么下跌的幅度就是8泰铢，折算成盘面为1800点。另外，还有橡胶制品需求的减少，比如说乳胶手套、橡胶制品等（美国进口乳胶手套耗胶量大约30万吨每年），那么需求的减量可能到35万吨左右，下跌幅度为10泰铢，盘面2200点。另外一种情况，产销两地分别承担一半的关税，也就是说到终端轮胎价格上涨15%-20%，则减量为16.8万吨，下跌幅度为1000点左右。当然，还有一种观点，认为轮胎是偏向于刚需，关税的变化会导致经销商采购的短期暂停，导致主动去库，但是等待关税平稳之后仍然会有补库需求，终端刚性需求变化不大。最悲观的情况下，全球经济面临衰退，全球需求减少70万吨，估算盘面大约下跌5000点左右。（注：估算方法纯主观，仅供参考）不要忘记基本面。到目前为止，社会库存仍然去库不及预期，如果二季度维持偏弱的基本面，可能还会提供500-800点的跌幅。综上所述，除了经济衰退之外，其他所有情况下盘面预估需要下跌1800-2900点，能够计价事件和基本面，取中性值为2300点（对比4月2日收盘价为RU：16725，NR：14495）。（注：文章写完后夜盘开盘已经接近目标价格） 03 关税后续的变数更加重要东南亚国家已经开始谈判，有潜在利多。目前越南、柬埔寨等国已经期望与美国进行谈判，继续加征关税的可能性降低，甚至减免一定的关税，这种情况有可能利多橡胶，或许导致橡胶触底反弹。但是由于轮胎是受到232条款的规定，并非对等关税。232条款内容如果不修改，只是把对等关税减免，这种情况对于橡胶有利多，但是比较有限。东南亚国家汇率。美国采购轮胎的价格还受到东南亚国家汇率的影响，若东南亚国家汇率贬值较多，能够一定程度上对冲需求的走弱。收储的可能性增加。价格下行之后，国储进行收储的可能性有一定增加。国内经济刺激政策。为了对冲出口需求的走弱，国内或许会采取更加激进的经济政策，国内橡胶价格下跌之后有可能需要上调国内需求。如2020年全乳需求大增，从深浅色的角度来看，有利于走出深浅色反套。唐逸从业资格证号：F03113142 投资咨询证号：Z0019519 研究联系方式：tangyi@ddqh.com

玉兰诗魂润故土纪念人民诗人艾青诞辰115周年

「活动」惭补驳别测测诲蝉测颈诲颈苍驳狈产25

47.30MB

版本痴42.7.42

下载础笔碍高速下载

下载3❌388xcc🔞最新版本更新内㊙️容安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

60%好评(57779人)

详细信息

软件大小: 24003.08461MB
最后更新: 2025-05-12 07:17:45
最新版本: V3.84441.3
文件格式: apk
应用分类:颈辞蝉-础苍诲谤辞颈诲男生❌用手自慰🔞不抹㊙️润滑液
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 2.43480以上

应用介绍

一，雷二杜晓苏婚后番外，370kan
二，❌酒🔞精喷多了对身体㊙️有什么危害，我把班主任金洁第二部
叁，东北话骂人录音30分钟，一拳超人第二季网盘
四，美女捆起来图片大全，avidolz
五，purple bitch，极品好儿媳104泰雨
六，9080电影,坏娜娜百万集潮流电影，以xue宠弟txt百度云
七，女❌s调🔞教男m㊙️
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V2.8.19

桃❌子🔞视频完整版在线观看㊙️免费

最新❌澳门6合开彩开奖结🔞果㊙️查询

被女同学绑❌着脱裤玩🔞jiji作㊙️文

30514.11MB

108好评

重生之都市修仙733漫画
只约

最奇特的江水

51661.21MB

344279好评

小调网
轩子巨二兔4分钟视频

1❌44🔞244c㊙️m

13.37MB

319好评

动漫做❌床🔞爱㊙️大尺度电影
飘飘欲仙类似

有基zz动漫视频

53.12MB

276好评

开山种田猜一字
韩国19禁天体野营真人秀

贞洁❌带🔞の女15㊙️在线播放

71.22MB

702好评

沟厕❌近距🔞离仰拍大学生㊙️嘘嘘
王雨纯直播视频回放

❌情趣内衣秘🔞书㊙️女仆h动漫

83.46MB

337好评

motherfuck
厉少要抱抱免费阅读

❌新澳门历🔞史开奖㊙️记录查询表

23.58MB

109好评

100句❌爱情🔞甜言蜜㊙️语情话
狼毫❌笔🔞戳弄㊙️G点

日韩欧美动漫❌AV🔞一区二㊙️区

50.27MB

921好评

bliblibli网站
学园2耻辱的在线观看

❌乡🔞村纯肉高H㊙️啪啪文

83.36MB

564好评

h❌ 吹潮🔞 喷㊙️水调教
一个弃妇三个娃

韩影网手机在线观看

83.34MB

756好评

女性自❌慰喷水奶头🔞无遮挡㊙️
苏茜茜老陈

❌雄汁筋肉猛🔞男Gay男同㊙️网站

56.33MB

6487好评

陷阱迅雷下载
皮特网站电视剧

浪❌货把腿张开让你🔞爽㊙️h

05.32MB

909好评

绅士阁ssg
丝袜大便❌失🔞禁㊙️丨VK

❌梅花🔞十三㊙️露胸乳

65.68MB

746好评

7160图片
ipx247呷奈奈美在线

苏欣冉所有视频

54.93MB

752好评

荒村恶童
金枝欲孽黛妃御书屋

2022cm怎么看不了

57.03MB

683好评

唐朝tv高清盛宴在线观看
天注定百度云资源

筱慧包饺子完整视频

24.17MB

356好评

next桌面
日❌本高🔞清丝袜在线观㊙️看视频

n女子与狗发生行为图

13.97MB

310好评

破virgintv日本
借贷宝视频在线

超级战舰2 全面反击

84.69MB

213好评

韩国19j❌vip惠娜🔞在线㊙️
浮力影视线路线切换

电影客栈

45.60MB

733好评

h版❌宝可梦S🔞ubH㊙️int
美女羞羞动作图片

快猫 apk破解版5.04mb

10.74MB

185好评

吴世勋play
小男人周记2

❌91性趣杂谈论🔞坛人妻论㊙️坛

44.47MB

365好评

㓜交❌13🔞00㊙️合集123
大型❌养牛场视🔞频㊙️

h❌双🔞腿涨灌捆绑play㊙️慎入小说

91.69MB

208好评

中国交chinesefoot
东京大黄号男人都知道

w62w62x日本

30.89MB

900好评

u掌柜
嗯啊❌～在宿舍被狂🔞c㊙️

❌可以聊🔞黄的社交app㊙️

30.20MB

546好评

御龙在天手游外挂
❌藤条🔞挨打㊙️

松视

29.49MB

120好评

末影人娘化裸妆
青楼十二房百度云

玩弄❌调教虐女明星🔞小㊙️说

70.87MB

459好评

公车上拨❌开内🔞裤揉到高潮小㊙️说
108tv潘春春 title="街拍真空短裙抄底" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11./it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

Gens❌hinMMD1🔞8淫调教㊙️h

www.1800df.com

详情
新❌澳门🔞2025今晚开㊙️什么 title="皮皮龟电影网" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10./it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

超❌薄打🔞底女㊙️裤广场舞

❌www.芒果🔞AV无码成㊙️人网站

详情
无限动漫极影动漫 title="神奇宝❌贝之肉🔞奴色㊙️情文小说" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12./it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

2018box极乐盒子看不了

上海一财直播视频高清

详情