发布时间:2025-05-10 00:33:11 分类:公司动态 浏览:

刚过去的交易周(3月24日~3月28日),A股缩量小幅下跌,主要股指周线均走出二连阴。除微盘股、中证2000以外,其他指数跌幅并不大,但超4000家个股本周收跌,仅次于1月首周。显然,目前短线情绪是偏冷的。有行情软件构建的指标显示,本周五甚至是今年以来历次情绪“冰点”中最冰的一次——比元旦节后还冷。我们都知道,短线就是一个接一个冷热交替的情绪周期。考虑到明天市场将迎来3月最后一个交易日,随后正式进入4月行情,接下来博弈“修复”“回暖”的胜率,往往会相应提升。 虽然概率只是概率,但即便出现“冰上冰”这样的极端情况,从历史行情来看,在去年大盘较弱时,“冰封期”也很少持续3天以上。 所以,大家还是可以对后市多点信心的。 本周复盘,我们主要搜集整理了多家券商研报的观点。 大部分券商认为,目前中线趋势并没有走坏,市场并无明显下行风险(下图为万得全A周K线)。不过在方向选择上,暂时难度稍大,因此仓位不宜过于冒进,风偏较低的股民可以静待拐点出现。浙商证券:区间震荡开启,续观望、再平衡 上周“行情扩散”受阻后,市场选择通过调整释放压力,本周大盘呈现震荡整理特征。展望后市,随着本周主要宽基指数调整的展开,市场已经确认进入一轮针对“春季攻势”(1月13日至3月19日)的整理。 考虑到此前“春季攻势”的时间超过40个交易日,且部分指数涨幅不俗,因此预计市场在4月中旬之前大概率会维持震荡整理状态。但目前中线趋势并没有走坏,主要指数均有较强技术支撑,市场并无明显下行风险。 配置方面,基于“市场继续震荡整理,权重指数波幅更小”的判断,建议继续观望,待大盘完全企稳、出现多头趋势后再行增配。 行业板块方面,建议继续遵循“高切低”原则,在前期涨幅较大的科技成长反弹、反抽时,适当进行行业再平衡,重点关注前期涨幅相对落后的大金融、大消费和红利等板块。 太平洋证券:调整如期而至,大盘跑赢小盘仍是大概率事件 (本周)科技小盘调整如期而至,市场继续缩量调整,调整未结束,大盘中低位的红利、消费和医药将具有超额收益。成交持续缩量,投机情绪退潮而融资余额仍在高位,在没有大的利好消息推动下,成交难以回升至2万亿以上,此时低位的红利、消费、医药板块依旧兼具胜率和赔率,而小盘科技板块需警惕融资过于拥挤带来的负反馈下跌风险。 目前巨潮大盘与小盘的月度涨跌幅差依旧为负,意味着未来一个月大盘跑赢小盘仍是大概率事件。 技术面上,“领头羊”恒生科技指数已跌破20日均线,中证2000指数仍承压于颈线。投资者应降低科技仓位,关注红利、消费、医疗等低位股。 民生证券:A股近期并未受到明显的外部冲击影响 本周个人投资情绪前半周有所回落,周三开始再度上行,整体高位震荡,机构投资情绪则延续下行;这种投资者情绪组合意味着市场未来或阶段偏弱走势。市场整体情绪依旧处于较低迷的状态,伴随的是交易热度明显回落;面对海外关税政策等不确定性,参与者整体进入了观望期。 本周A股与其他大类资产的联动性明显回落,这表明A股近期并未受到明显的外部冲击影响。 行业方面,有色、电力及公用事业、钢铁、轻工、军工、汽车、消费者服务、家电、房地产、电子、传媒等板块未来短期或上行,机械、电新、商贸零售、纺服、医药、非银、通信、计算机等板块未来短期或有所改善,煤炭、建材、农林牧渔等板块未来短期或有所走弱,石油石化、化工、建筑、食品饮料、银行、交运等板块未来短期或下行。 光大证券:财报季将至,关注稳健资产 政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入背景下, A股市场有望震荡上行。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近,而随着政策的积极发力,中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场,有望进一步提升A股市场的估值。但受财报披露影响,市场情绪短期可能会面临一定扰动。 配置方向上,短期可适度配置红利类资产,长期可关注科技成长及消费两条主线。科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业;消费板块重点关注以旧换新及服务消费,如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。 中泰证券:幅度有限的调整,把握结构性机会 3月科技行情有所松动,股息和小市值风格较为突出。(4月)可能会调整的原因主要有两点,一是全球资金再平衡阶段性触碰边界,可能会反过来弱化中国科技叙事,正如2月以来的资金再平衡边际上强化了科技股弹性;二是政策脉冲接近尾声。 调整幅度有限的原因也有两点,一是港股科技龙头估值合理,未明显泡沫化,预计10%级别的调整即可重新增加对资金的吸引力;二是政策托底意愿较强,经济预期大幅下滑的风险有限。 配置方面,看好小市值风格的持续性,市场可能的调整过程中,更建议聚焦小市值科技。区别于科技龙头面临的海外对标与国内经济约束,小市值科技股有望受益于龙头资本开支和地方新质生产力投资,产业链逻辑下,年内有望释放业绩弹性。 如果科技行情短期内有所松动,股息资产预计较为受益。本轮科技资产与股息资产之间的表现明显背离,原因在于较强的产业趋势下,市场认为科技行情有望复刻景气投资策略,而历史上A股高股息策略核心受益于景气投资策略的失效,两者存在“此消彼长”的走势趋势。 方正证券:进入财报密集披露期,或改变行情特征 当前A股市场整体估值不高、股权风险溢价ERP反映权益资产性价比较高,股市整体行情有望持续震荡向上。 结构上,一方面从时间上看4月份将进入上市公司财报密集披露期,改变此前11月至3月由“数据真空期”和“政策密集期”交汇导致的行情由预期主导的特征。 另一方面,开年以来部分成长主题领涨,导致市场估值分化度亦较高,后续行情建议关注价值成长再平衡机会。 天风证券:如何看待“涨价题材”接力? 多种乐观预期因素叠加低估值,顺周期赚钱效应扩散演绎“春季躁动”接力。今年以来,消费刺激政策、民企激励政策、生育鼓励政策推进,各方积极性提升,乐观预期普遍发酵。2月底以来,多方乐观预期叠加比较低的估值,顺周期板块补涨,赚钱效应普遍扩散。财报密集披露期将至,市场逐渐回归高景气分支。 其认为,“涨价题材”景气度较高、业绩能见度高,在四月决断接棒“春季躁动”的过渡期,市场倾向在供需偏紧方向寻找补涨,尤其是估值偏低的板块。在此宏观背景下,涨价品种带动相关板块和个股迎来反弹,涨价概念逐步扩散,有色、化工中的多个细分方向热度升温。 涨价行情在短期的性质,仍是关注高切低的投资者借“涨价”事件催化做价值修复。 最后,来看看下周大事。 数据方面,国家统计局将于下周一和周五,分别公布3月PMI数据和流通领域重要生产资料市场价格变动情况。事件方面,4月2日,美国的关税新措施将揭晓。 据央视周六报道,美国总统特朗普计划在未来几天公布新的关税,他表示对与其他国家达成关税协议持一定开放态度,但他暗示任何协议都将在4月2日关税措施生效后达成。 此前于当地时间3月26日,特朗普在白宫签署行政令,宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称,汽车关税将会是永久的。他表示,如果在美国制造汽车,则无需缴纳关税。 市场方面,Wind数据显示,下周A股共有25家公司限售股陆续解禁,合计解禁20.73亿股,按3月28日收盘价计算,解禁总市值为216.54亿元。解禁市值居前三位的是:南网能源(64.57亿元)、广合科技(57.87亿元)、康冠科技(34.24亿元)。 从个股的解禁量看,解禁股数居前三位的是:南网能源(15.3亿股)、康冠科技(1.5亿股)、广合科技(1.12亿股)。 下周,中国人民银行公开市场将有11868亿元逆回购到期,其中周一至周四分别到期1350亿元、3779亿元、4554亿元和2185亿元;下周五(4月4日)恰逢清明假期,到期资金顺延至4月7日。

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