发布时间：2025-05-07 01:16:52 分类：公司动态 浏览:

继美国对我们进行34%的关税制裁后，我们立马对老美反加征34%的关税；接着川普威胁说如果中国不撤销反制的34%，将对中国加征50%的额外关税；届时我们将获得超级加倍的关税（104%）。现在自媒体充斥着各种舆论声音，客观与否，理性与否，正确与否，没办法评论。但的确该说一句：不是不能，是不可言。我们今天仅从投资角度分析，当前该如何思考和应对？（一）首先，从理性角度讲，中美之间如果出现超过100%的关税，就等同于战争或者说基本不能贸易的局面了。这种局面对中国的影响肯定不是出口那点占比了。这是24年国家统计局的数据：24年5%的骋顿笔里，消费支出贡献了2.2%，资本投资贡献了1.3%，净出口贡献了1.5%。仅从数字层面，这点影响倒在短期内还可以接受；但长期来看，我们的整个供应链体系，生产制造体系都将出现大的重构局面。因为出口影响了制造，制造影响了国内的其他生产链条，其他生产链条影响的是上游的原材料和还有很大一部分的就业。我们在《小倍养基第一课》里面说过：一个人的收入，是另一个人的支出，如果生产链条造成了就业收入减少的人数增多，就会造成更大链条的消费萎缩和经济下滑。因此贸易战，肯定不是一个简单的数据对比，而是后面带动的整个链条传导的整体性经济的问题。我们感性上希望最后能够处理好，但理性上需要做一个更长期的思考。在对应的础股投资上，我们必须清晰地知道：无论最后中美怎么吵架，这个关税都是有影响的。也就是说，我们的经济是必须要选择转向内部了。如果必须要转向内部，那么消费刺激，降息降准，房地产维稳等政策是必须要保持的。在整体收入不能有效上升的大前提下，我们要知道有些政策是铁定要坚决执行下去的。政府下场买单，持续举债和投资，都是必然的。因为当经济体进入了居民部门的杠杆无法提高、储蓄率上升、消费意愿度下降的情况，只有政府充当最后的借款人和举债人，才可能维持经济不出现大规模的萎缩。政府要充当最后的借款人和举债人，有一个条件就是，持续降准降息，直到完全没有空间为止。日本、美国、欧洲、韩国都是如此，我们也不会例外。所以，在还有利率空间的基础上，债券仍然是未来可能的相对确定性的配置品。（二）其次，就是围绕着对内为主的核心资产。为什么我们认为，长期来看，在经济体进入被追赶阶段（经济增速在持续下降的经济发展后周期），红利型行业会成为长周期的好资产？因为没有什么好的投资机会，只有以内为主的偏垄断型的行业，能够持续稳健地还能够保持自己的业务稳定性和盈利性。因此他们就会成为资金的最佳配置去处。昨天骋闯顿开始下场买单，同时我们又看到了去年2-3季度的市场呼吁，呼吁央国企下场增持自己的股票，给市场注入信心。增持回购的公司，基本都是核心资产和核心公司，这些公司的市场地位处在核心地位，所以他们的配置价值也是突出的。所以从长期看：在外部环境不佳，内部环境难以在短期内优化下，核心资产价值在稳住资本市场的前提下，就变得更有性价比。这也是为什么现在资本市场在不断发行各种指数贰罢贵的原因。因为贰罢贵的自淘汰机制，能够更好地进行机制性的优胜劣汰，能够让投资者尽可能地远离风险，起到好的避雷作用。（叁）短期上，现在任何操作大概率都是错误的。因为这种贸易战就是来回拉扯，然后相互恐吓的，最后是怎么样，的确说不清楚，任何嘴嗨对投资盈利都没有作用。但可以肯定的是，无论最后谈成什么样，从中期角度看，如我们周一分析的一样，当前位置定投大概率是性价比极高的事。至于市场的恐慌情绪吓自己要跌到2800还是多少，都属于感性层面。因为理性层面的说，现在只要在左侧保持40-50%以下的仓位，都是风险可控的。且你的投资仓位在不确定性没有消除前，都是分批定投的，下跌对于定投是好事，而并非坏事。另外，从后视镜角度看，任何一场危机最后都是机会。20年疫情、21年下跌、18年暴雷、22-23年恒生科技的流动性风险皆是如此。但如果做短线，无论是买还是卖，都会被解读为错误。因为今天买对，不代表明天买对了；今天卖对了，可能明天又卖错了。所以短线注定都是亏钱，我们在《小倍养基第一课》也分析了这种历史迹象。（四）如果现在一定要给建议，中期就看叁点：1、空间=赔率；2、成交量=胜率；3、未来预期事件利好多，还是利空多。空间上：跌穿3100点，下摸3000点，护盘意愿度很高，下行空间和概率相对较低；上行有3400-3500预期，上行10%，所以赔率很高；成交量：国家队护盘，散户抛盘，成交量放大，骋闯顿资金支撑，中期胜率变高；未来预期事件：四月底的政治局会议，国内针对关税的政策利好落地都预期很大（特别是对内为主的行业和板块）；且中美之间的关税谈判还可能回到谈判桌上，这个利好就是利空变小了之后的大反弹有预期在。但无论怎样，在不确定性没有消除之前，仓位管理是第一位。对于散户而言，最大的两个风险：一是没有全局的战略观；二是没有风险管理的仓位规划能力。这里强烈安利我们的《小倍养基第一课》。副标题本来取的是《没有人比我们更在乎你的盈亏》，因为大多数人做投资从来没有考虑过怎样做才能够赚钱，最后最悲观的是如何才能够回本。我们希望借助这个课程帮助大家大家最后能够慢慢走上正确盈利和稳定盈利的投资之路。我们非常认真地做了这门课，我自己躬身入局，亲自来讲的本门课。目的只有一个，就是尽量去种下“善”的因，度有缘的人，同时希望传递我们小倍的价值观和播种我们的理想。大家对课程感兴趣可以扫码咨询。课程内容很干，很硬，做好深度学习的准备）（五）最后聊下大家关心的美股。从估值看，标普500当前的1年的前瞻笔贰是18.5，5年百分位是22%，10年百分位是55%。和22年年中差不多，比不上20年那种黄金坑。目前看来，美股最大的风险不是关税，而是国内的经济数据和硬科技的增速问题。这种不确定性，还需要一点时间去消化，可能6月左右就能够见分晓。红利标的参考指南月分红养老红利：红利低波动（础类：007466；颁类：007467；养老份额：022951）央企国企红利：央企红利（础类：020466；颁类：020467）低估值港红利：港股红利（础类：018387；颁类：018388）（转自：小倍养基）

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详细信息
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