发布时间:2025-05-05 03:17:26 分类:公司动态 浏览:

报告摘要主要经营情况综述:1、1Q25杭州银行营收同比增长2.2%,增速较上年末下降了7.4个百分点,一季度集中重定价之后净利息收入增速预计放缓,债市波动预计也使得非息收入增速下降,在这样的背景下公司营收仍能保持正增殊为不易;公司资产质量保持优秀水平,归母净利润同比增长17.3%,较上年末微降0.8个百分点,总体仍保持较高增速。2、杭州银行一季度存贷继续保持较高增速。1)杭州银行一季度贷款规模增长577亿元,贷款余额同比增长14.3%,较上年末下降了1.9个百分点,贷款增长依旧不弱。贷款占比总资产环比上升0.4个百分点至44.8%。2)一季度存款单季增长762.2亿元,同比多增78.1亿,同比增速为21.1%,较上年末下降了0.6个百分点,总体仍然维持较高的增速。3、不良率与拨备保持优秀水平。1)不良维度——不良率保持低位稳定。1Q25年杭州银行不良贷款率0.76%,较上年末持平,保持在较低水平;2)拨备维度——体保持较高水平。一季度拨备覆盖率环比下降11.4个百分点至530.07%;拨贷比环比下降9bp至为4.03%,整体仍然保持较高水平。投资建议:公司2024E、2025E、2026E PB 0.82X/0.71X/0.61X;PE 5.13X/4.43X/3.85X,公司经营稳健,资产质量优异,安全边际高。区域优势显著,公司以杭州为大本营,全面渗透浙江省,六大分行战略性布局长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈,进一步打开了公司的发展空间。大零售金融业务也有成长土壤,包括资产端的消费信贷增长和资金端的财富管理业务发力。维持 “增持”评级,建议积极关注。风险提示:经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。正文分析业绩情况:1Q25杭州银行营收同比增长2.2%,增速较上年末下降了7.4个百分点,一季度集中重定价之后净利息收入增速预计放缓,债市波动预计也使得非息收入增速下降,在这样的背景下公司营收仍能保持正增殊为不易;公司资产质量保持优秀水平,归母净利润同比增长17.3%,较上年末微降0.8个百分点,总体仍保持较高增速。1Q24/1H24/3Q24/2024/1Q25营收同比增速分别为3.5%/5.4%/3.9%/9.6%/2.2%;归母净利润分别同比变动21.1%/20.1%/18.6%/18.1%/17.3%。资产负债情况:杭州银行一季度存贷继续保持较高增速。1、杭州银行一季度贷款规模增长577亿元,贷款余额同比增长14.3%,较上年末下降了1.9个百分点,贷款增长依旧不弱。贷款占比总资产环比上升0.4个百分点至44.8%。2、一季度存款单季增长762.2亿元,同比多增78.1亿,同比增速为21.1%,较上年末下降了0.6个百分点,总体仍然维持较高的增速。资产质量情况:不良率与拨备保持优秀水平。1、不良维度——不良率保持低位稳定。1Q25杭州银行不良贷款率0.76%,较上年末持平,保持在较低水平;2、拨备维度——整体保持较高水平。一季度拨备覆盖率环比下降11.4个百分点至530.07%;拨贷比环比下降9bp至为4.03%,整体仍然保持较高水平。投资建议:公司2024E、2025E、2026E PB 0.82X/0.71X/0.61X;PE 5.13X/4.43X/3.85X,公司经营稳健,资产质量优异,安全边际高。区域优势显著,公司以杭州为大本营,全面渗透浙江省,六大分行战略性布局长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈,进一步打开了公司的发展空间。大零售金融业务也有成长土壤,包括资产端的消费信贷增长和资金端的财富管理业务发力。维持 “增持”评级,建议积极关注。风险提示:经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。证券研究报告:详解杭州银行1Q25主要经营情况:存贷增速较高,资产质量稳健对外发布时间:2025年4月3日报告发布机构:中泰证券研究所参与人员信息:戴志锋 | SAC编号:S0740517030004 |?邮箱:daizf@zts.com.cn邓美君 | SAC编号:S0740519050002 |?邮箱:dengmj@zts.com.cn乔丹 |?邮箱:qiaodan@zts.com.cn中泰银行团队戴志锋(执业证书编号:S0740517030004)?CFA 中泰金融组负责人,国家金融与发展实验室特约研究员,获2020年新财富银行业最佳分析师第三名、2018-2019年新财富银行业最佳分析师第二名、2019-2020年水晶球银行最佳分析师第二名、2018年水晶球银行最佳分析师第一名(公募)、2018年保险资管最受欢迎银行分析师第一名。曾供职于中国人民银行、海通证券和东吴证券等,连续五年入围新财富银行业最佳分析师。中泰证券研究所所长。邓美君(执业证书编号:S0740519050002)?银行业分析师,南开大学本科、上海交通大学硕士,2017年加入中泰证券研究所。马志豪(执业证书编号:S0740523110002)??银行业分析师,南开大学金融学本科、南开大学金融学硕士,曾就职于东北证券,2023年加入中泰证券。杨超伦(执业证书编号:S0740524090004)?银行业分析师,加州大学圣地亚哥分校金融硕士,曾就职于某商业银行总行,2022年加入中泰证券。乔丹 ?CPA 银行业研究助理,上海财经大学本科,伦敦大学学院硕士,2023年加入中泰证券。谢谢阅读

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