21世纪经济报道记者雷晨北京报道 2025年4月7日，全球股市迎来“黑色星期一”。受新一轮关税政策冲击，日韩股市开盘重挫，A股市场同样遭遇剧烈震荡，创业板指单日暴跌超9%，市场恐慌情绪蔓延，“A股大跌”迅速登上热搜。面对突如其来的市场震荡，中国资本市场正展现出强大的政策韧性与市场自愈力。 4月7日，中央汇金公司高调宣布增持ETF，并承诺“继续加大配置力度”；次日，央行明确表态将提供充足流动性支持，“国家队”中国国新也同步启动800亿元央企股票增持计划。与此同时，中国核电、招商蛇口等数十家上市公司连夜抛出回购方案，以真金白银传递对公司价值的坚定看好。机构研报同样释放积极信号，高盛、汇丰等外资机构集体上调A股评级，认为“中国资产中期机会大于风险”。政策、产业与资本的协同发力，能否让A股在风暴中率先企稳，市场正密切关注这场“信心保卫战”的后续走向。政策护航：央行与“国家队”联手稳预期在A股市场经历波动之际，国家层面正通过多维度政策组合拳为市场注入强心剂。中央汇金公司作为资本市场上的“国家队”，再次挺身而出发挥稳定器作用。 4月7日，中央汇金公司发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。一方面，增持ETF能够增加市场的资金供给，提高市场的流动性，有助于稳定市场价格。另一方面，中央汇金公司的增持行为向市场传递了一个积极的信号，即国家对资本市场的发展充满信心，这将引导更多的长期资金进入市场，增强市场的稳定性。中央汇金公司相关负责人还强调，充分认可当前A股配置价值。随着资本市场投资融资综合改革深入推进，A股上市公司质量稳步提升，代表新质生产力和科技创新的上市公司占比持续提升，A股核心资产的吸引力持续提升，总体估值处于相对历史低位。中央汇金将加大配置力度，充分发挥耐心资本、长期资本作用。同时，中央汇金将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。下一步，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。政策协同效应正在加速形成。4月8日，中国人民银行新闻发言人就支持中央汇金公司稳定资本市场答记者问时表示，央行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。作为金融市场的核心机构，央行拥有强大的货币政策工具和宏观调控能力。其明确支持中央汇金公司增持ETF，不仅为市场提供了充足的流动性，更传递出政府维护资本市场稳定的坚定决心。政策合力也在持续扩大。中国国新控股有限责任公司也宣布，旗下国新投资有限公司将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央公司股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。中国国新的增持行为也向市场传递了一个积极的信号，即国家将继续加大对资本市场的支持力度，推动资本市场的健康发展。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，从国家队的操作和决心来看，预计我国资本市场有望在短期情绪宣泄后企稳反弹，且一些优质股票本身估值处于历史低位。整体来看，A股和港股的估值只有美股的1/3左右，当前市场估值处于有利位置。产业资本行动：上市公司掀回购潮在国家队积极行动的同时，产业资本也掀起了一波声势浩大的回购浪潮。在市场调整之际，众多优质上市公司纷纷以真金白银表达对公司价值的坚定信心。 4月7日晚间，中国核电、招商轮船、酒钢宏兴等多家上市公司发布增持、回购进展或计划。例如，中国核电公告，董事长卢铁忠提议公司通过集中竞价交易方式回购部分股份，回购资金总额为3亿元至5亿元。招商轮船公告称，截至2025年3月31日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为5560.22万股，占公司总股本的0.68%，支付的资金总额为人民币3.62亿元（不含交易费用），占拟回购金额上限的81.68%。酒钢宏兴亦表示，公司董事长秦俊山提议公司以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股份，回购股份的资金总额为人民币1亿元-2亿元，回购期限自公司董事会审议通过回购股份方案之日起3个月内。这股回购热潮在次日持续升温。4月8日早间，国电南瑞、招商蛇口、蓝思科技等多家A股上市公司也同步行动，密集宣布回购计划。国电南瑞公告，公司董事长山社武提议以5亿元至10亿元资金回购部分股份，回购股份将用于未来实施股权激励计划。招商局集团旗下7家上市公司，招商蛇口、招商积余、招商港口等也集体发布公告，基于对未来持续发展的信心和对公司价值的认可，将加快实施回购公司股份，以维护广大投资者的利益。蓝思科技也公告称，拟回购5亿-10亿元公司股份。同时，公司在回应投资者提问时表示，公司通过战略上拓宽全球业务版图，有效抵御地缘风险。上市公司回购潮的涌现，释放出诸多积极信号。从公司层面来看，回购股份通常意味着公司认为自身股价被低估，通过回购可以提升每股收益和股东权益，增强投资者信心。同时，回购股份用于股权激励计划，有助于吸引和留住优秀人才，为公司长远发展奠定坚实基础。从市场层面而言，大规模的回购行动能够增加市场流动性，稳定股价，缓解市场恐慌情绪。在市场动荡时期，上市公司的积极行动为市场注入了正能量，有助于维护资本市场的稳定和健康发展。机构共识：中国股市具韧性在市场波动中，国内外专业机构对中国资本市场的韧性形成了高度共识。汇丰最新发布的“新兴市场投资意向调查”显示，中国新一轮促进经济增长的措施提振了投资者对新兴市场的整体信心，叠加中国科技板块投资吸引力提升等积极因素，受访的全球机构投资者尤其看好中国市场前景。在被问及“预期未来12个月增长速度最快的新兴市场”时，有四分之一的受访机构投资者选择了中国，该比例在新兴市场经济体中位居首位。该调查还显示，将近一半（45%）的受访机构投资者认为，中国市场的强劲表现对于新兴市场前景是最大的利好因素，这一比例显著高于去年12月发布的上一轮调查中的29%。超过三分之一（34%）的受访机构投资者认为中国股票市场的前景更为乐观，高于其他新兴市场，且该比例相较于上次调查上升了15个百分点。基于这一看法，中国股票市场被受访者列为近期在新兴市场中的投资者首选。此外，摩根士丹利、花旗、瑞银等多家外资机构也上调了中国股票评级，下调美股评级。高盛研究部认为，中国的政策制定者可能加大政策宽松力度，以缓解外部冲击带来的不利影响，并促进中国从外部需求向国内消费转换。高盛首席中国股票策略师刘劲津在研报中表示，相较于七年前，中国现在可能处于更有利的位置，准备更好地应对外部需求的不利因素。虽因风险事件和获利回吐压力牛市可能放缓，但MSCI中国指数、沪深300指数未来12个月仍有一定上行空间。中金公司认为，尽管美国加征关税对中国经济带来一定挑战，但相比过去几年，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化、中国资产本身的估值优势以及宏观政策发力的空间。中金公司还指出，中国资产短期相比全球股市更具韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转。不难看出，当前中国资本市场正形成“政策支持+产业资本+机构共识”的三重支撑。随着经济转型升级持续推进，以及改革开放政策红利持续释放，A股市场有望在波动中展现出更强的韧性和活力。对于投资者而言，在充分认识风险的同时，更应关注市场调整带来的结构性机会。

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