卓创资讯天然橡胶分析师陈智慧【导语】2025年1-2月中国天然橡胶进口总量呈现同比增长趋势，对比历史同期来看，1-2月进口总量处于历史同期高位水平。分胶种来看，标准胶、烟片胶同比增量明显。3月来看，预计中国天然橡胶进口量同环比或呈现上涨趋势。 1.1-2月中国天然橡胶进口量同比增长中华人民共和国海关总署统计数据显示，2025年1-2月累计进口109.17万吨，同比增长17.57万吨，涨幅19.18%，对比历史同期来看2025年1-2月进口总量处于相对高位水平。一方面，与中国进口老挝、缅甸天然橡胶执行免税政策有关；另一方面伴随EUDR政策推迟一年执行，海外采购有所降温，非洲胶等流入中国市场增多。2.1-2月中国天然橡胶进口分胶种进口分析分胶种看，1-2月中国天然橡胶进口量最大的是混合胶，累计进口61.38万吨，同比增加2.61万吨，涨幅4.58%。1-2月进口量同比增量最明显的是标准胶，累计进口33.21万吨，同比增长9.65万吨，涨幅40.84%。1-2月进口量同比涨幅最明显的为烟片胶，累计进口6.01万吨，同比增长373.29%；自缅甸、泰国进口烟片胶总量5.32万吨增长明显，占比88.5%。2.1 1-2混合胶进口量同比增加2.61万吨，涨幅4.58% 1-2月混合胶总进口量61.38万吨，同比增加2.61万吨，涨幅4.58%。从1-2月进口量前5国来看除泰国同比增长44.58%外，自越南、马来、老挝、缅甸的进口量均有不同程度的下滑。其中泰国混合胶进口量28.84万吨位居首位，同比增长8.87万吨，一方面去年同期基数偏低，另一方面2024年下半年国内混合胶高升水标胶，国内买盘积极，上游生产混合胶积极性更高，伴随船货到港，国内混合胶进口量增长明显。另外自越南混合胶进口量23.13万吨居于第二位，同比减少2.54万吨，外盘价格高企，国内进口成本压力较大，进口利润空间有限一定程度上抑制进口积极性。2.2 1-2月标准胶进口量同比增长9.65万吨涨幅40.84% 1-2月标准胶累计进口33.21万吨，同比增长9.65万吨，涨幅40.84%。主要进口来源国是科特迪瓦、泰国，两者进口量占标准胶总进口量的55%，其中自科特迪瓦进口量9.46万吨，同比增长56.94%，国际需求转弱，非洲胶流入中国市场增多。自泰国标准胶进口量8.7万吨同比减少1.17万吨，2024年下半年起标准胶交割利润欠佳，同时国内采买混合胶积极性高导致标准胶进口量下滑。从1-2月进口量前6国来看，自老挝、缅甸进口量增长明显，主要是受2024年1月执行的进口免关税政策，进口成本降低刺激自老挝、缅甸的进口量增长。预计3月份中国天然橡胶进口量同环比上涨可能性较大。从历史10年进口数据季节性表现来看，3月天然橡胶进口量环比上涨的概率为100%，主要是2月份受春节假期影响到港情况，3月到港恢复正常，叠加国内下游产销小旺季，进口量呈现季节性上涨。同比来看或呈现上涨趋势可能性较大，主要一方面是2024年3月进口量不足50万吨，基数偏低。另一方面，泰国旺产季存在补量；同时国际需求相对一般导致流入中国的数量增多，对进口总量存有支撑。

社评：经济霸凌损人害己，这是历史结论

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