发布时间:2025-05-08 08:28:06 分类:公司动态 浏览:

 长江有色金属网  本月最后一个交易日沪铝主力2505合约震荡下探,盘面走势乏力,截止10:15分休盘报价每吨20530元,下跌80元,跌幅0.39%;长江现货电解铝均价报20560元/吨,较上一个交易日下跌60元/吨,升水5元。早间市场成交平稳进行,持货商存有挺价情绪,但多数交易商选择跟盘报价出货换现已回笼资金为主。市场流通货源价格仍偏高,抑制继续备库的需求,但在清明节小长假带动下,预计市场备库量或有增加预期。 一)、核心利多因素:政策驱动与消费复苏 1、政策效应显现 “两新”政策持续释放红利,2025年1-2月规模以上工业公司营业收入改善,利润降幅收窄,装备制造业和原材料制造业利润由降转增,显示产业链修复动能增强。政策托底为铝价提供中长期支撑。 2、行业景气回升 3月国内铝加工行业综合PMI跃升至61.6%,进入扩张区间,政策红利叠加消费旺季效应,推动行业结构性复苏。主流消费地铝锭及铝棒持续去库,现货交投活跃度提升,印证下游需求改善。 3、库存良性去化 截至上周四,铝锭社会库存降至80.2万吨(周环比减少3.2万吨),铝棒库存27.2万吨(周环比减少1.6万吨)。库存连续去化反映供需匹配度提升,强化基本面支撑。 二)、核心利空因素:宏观压制与成本坍塌 1、关税政策扰动 美国关税政策细节仍存不确定性,叠加25%汽车关税消息引发市场避险情绪升级,宏观情绪偏空对铝价形成压制。 2、成本支撑走弱 全球氧化铝现货持续下跌,出口窗口关闭,铝土矿价格承压下滑,成本端坍塌削弱价格支撑。供应端检修与新投产并存,但社会库存增加显示供需改善进度偏慢。 3、海外需求隐忧 美国通胀压力加剧,消费者信心指数连降四月创四年新低,经济滞涨风险升温,压制金属消费预期。 三)、供需结构:消费复苏与供应刚性并存 ?供应端:电解铝产能小幅回升(新疆复产、青海新投贡献增量),但铝水比例提升导致铝锭实际供应量环比下降,供应刚性特征明显。 ?需求端:消费旺季持续,下游加工公司开工率回升,现货贴水收敛,印证终端消费边际改善。但需警惕海外需求疲软带来的拖累。 四)、价格展望:震荡中寻找突破契机 短期:铝价将在宏观扰动与基本面支撑间震荡。美国关税实施细节、国内消费复苏进度及成本端变化为关键变量。预计铝价维持区间波动,需警惕关税政策超预期冲击。 中期:若宏观情绪缓和,基本面支撑或推动铝价向上突破。需持续跟踪: ?政策红利深化效应(如铝加工行业“增品种、提品质、创品牌”政策落地) ?地产、汽车等终端领域需求复苏斜率 ?氧化铝成本止跌信号 运行区间参考:沪铝主力合约20350-20950元/吨,伦铝2400-2650美元/吨。 五)、风险因素 1、关税政策转向:若美国关税政策超预期收紧,可能引发铝价短期承压。 2、成本坍塌加速:氧化铝价格若持续下跌,将削弱铝价成本端支撑。 3、消费复苏不及预期:若下游加工公司开工率提升放缓,可能压制铝价反弹空间。 结论:铝价短期受宏观与成本双重压制,但消费复苏与库存去化提供支撑。投资者宜在震荡中逢低布局,重点关注关税政策动向、国内消费数据及成本端变化,把握基本面主导后的突破机会。

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【铝市分析】:政策红利与宏观扰动下,铝价小幅下跌
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