来源：华尔街见闻美国国债市场经历了一轮显著的收益率下行，形成了特朗普政府所期望的“债市反弹”。然而，驱动此轮反弹的并非其政策蓝图中设想的财政改善或通胀降温，而是其激进关税政策引发的对经济增长前景的深度忧虑。近期，美国国债市场经历了一轮显著的收益率下行，形成了特朗普政府所期望的“债市反弹”。然而，驱动此轮反弹的并非其政策蓝图中设想的财政改善或通胀降温，而是其激进关税政策引发的对经济增长前景的深度忧虑。在全球市场避险情绪升温的背景下，美国国债正扮演着投资者眼中“唯一避风港”的角色，市场的焦点也暂时从通胀（“胀”）风险转向了迫在眉睫的经济停滞（“滞”）风险。关税阴影下的“非典型”反弹特朗普政府，特别是财长贝森特，曾明确表达降低美债收益率的政策意图，旨在借此降低政府、公司乃至消费者的整体借贷成本。其预设路径依赖于削减财政赤字以减少债券供给，以及通过提升国内能源产量来抑制通胀，进而引导收益率自然回落。但现实轨迹与此截然不同。数据显示，基准10年期美国国债收益率在过去数日内急剧下滑，周五收于3.992%。这一水平不仅显著低于今年1月关税阴云初现时的约4.8%，也大幅低于特朗普宣布最新关税前周三的约4.2%。推动国债价格飙升、收益率下行的直接原因，是市场对特朗普关税政策可能严重损害美国经济的普遍担忧。这项对全球贸易秩序构成空前挑战的政策，已将美国股市推向熊市边缘，并对原油等大宗商品价格造成沉重打击。在此情境下，投资者遵循避险本能，纷纷涌入被视为安全资产的美国国债。市场眼前只有“滞”，还顾不上“胀” 值得注意的是，本轮债市反弹发生在一个特殊背景之下：投资者同时也在担心特朗普的关税政策可能推高通胀并扩大财政赤字——这两者理论上均不利于债券价格。市场普遍预期关税将在短期内推高物价，且若消费者因价格上涨而减少购买，将进一步抑制经济增长。同时，市场亦有猜测认为，关税导致的经济放缓可能迫使国会共和党人寻求更大规模的减税措施，从而增加政府未来的借贷需求。然而，目前这些对通胀和赤字的长期担忧，已被市场对短期经济失速的恐惧所压倒。投资者的注意力几乎完全集中在经济停滞的直接威胁，以及由此可能引发的美联储降息预期上。正如摩根大通资产管理的固定收益投资组合经理 Priya Misra 所分析：“我认为美联储不会提前（降息），但一旦行动就会很激进……他们越晚行动，（未来）需要做的就越多。”对美联储而言，关税制造了一个棘手的政策困境：既要面对高于2%目标的通胀压力，又要应对经济增长的下行风险。但至少在当前的市场恐慌情绪主导下，对“滞”的担忧暂时盖过了对“胀”的顾虑。低利率双刃剑：潜在利好与挥之不去的疑虑无论驱动因素为何，债券收益率的下降确实可能带来一些正面效应。它直接拉低了从公司债到住房抵押贷款等一系列信贷产物的利率基准，对计划购房或寻求再融资的消费者构成利好。白宫贸易顾问 Peter Navarro 也试图抓住这一点作为市场混乱中的“亮点”，他表示收益率下降将带动抵押贷款利率走低，“为我们的房地产行业带来不错的反弹”。尽管如此，并非所有市场参与者都对这场由政策恐慌驱动的债市反弹全然乐观。Lord Abbett 的固定收益投资组合经理 Leah Traub 就提醒，当前的经济威胁“完全是政策制造的”，因此也可能“通过政策得到缓解”，一旦政策风向转变或市场情绪企稳，债券收益率的跌势可能迅速逆转。有分析师将当前情景与2022年英国时任首相特拉斯在高通胀时期强推大规模减税引发的市场剧震相提并论。但两者存在一个关键区别：当时英国国债遭遇恐慌性抛售，导致借贷成本飙升；而当前美国国债则是在避险需求的推动下被积极买入。即便如此，Traub 依然对美联储能否在通胀高企时完全无视通胀、仅聚焦刺激增长表示怀疑。“美联储无法对此（增长放缓）做出过于强力的反应，我认为他们也不应该这样做，”她强调，“因为通胀影响在目前尚不确定，尤其是对通胀预期的影响——美联储最不想做的就是失去在这方面的信誉。” 风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。责任编辑：于健 SF069

宁德时代颁罢翱高焕：感谢雷军点赞我们最好的电池，没有之一

「活动」惭补驳别测测诲蝉测颈诲颈苍驳狈产25

18.82MB

版本痴33.0.33

下载础笔碍高速下载

下载丧❌尸被🔞C上瘾(㊙️H)安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

70%好评(08841人)

详细信息

软件大小: 23979.97116MB
最后更新: 2025-05-04 19:15:33
最新版本: V6.37862.8
文件格式: apk
应用分类:颈辞蝉-础苍诲谤辞颈诲洛❌天依堕🔞天使㊙️手办
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 3.36873以上

应用介绍

一，❌色情成人S🔞AMR网站㊙️，微密a❌pp官🔞网㊙️入口
二，国精产品无人，yy6086
叁，中文精品一卡2卡3卡4卡，邪恶动态图990期
四，再往里面点啊对就是这，柳慧小刚厨房原文
五，韩国电影姐妹房间2中文，骨语百度云
六，精品三居室,鱼子酱fi❌sh裸体私🔞房㊙️照图片，性色AV浪潮AV色欲AV一区
七，212影视云视频
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V9.3.70

国❌产精品久久7🔞7777㊙️777换脸

宿舍三主一奴伊蕊

❌网🔞红蜜桃娅㊙️的老公是谁

39939.67MB

101好评

国产精久久久久久久久久鸭百度
哆啦a梦静香口工漫画

[中文字幕]因为电梯故障只有两个人

43036.21MB

051823好评

两人结合处早已花间泥泞
车车好快的车车网站入口app

女生男生?自己的坤巴

13.48MB

319好评

GOG❌O大胆无🔞码免费视㊙️频
网游之圣隐魔皇

官场欲香全集阅读目录

53.61MB

272好评

睡入侵jealousvue
仙踪林老狼贰佰信息网

香蕉APP

71.07MB

702好评

18jzzjzzjzzri本大学生
国产ts余喵喵下班后被下属

无翼乌之侵犯全彩男男bl

83.77MB

331好评

白咲碧经典作品观看
4hutv永久公告

透明人魔百度云

23.98MB

106好评

制度的诱惑韩漫免费
牙❌刷掉🔞马桶堵了如何自己㊙️快速疏通

《受孕屋》动漫在❌线观🔞看㊙️

50.63MB

924好评

❌神の乳安🔞斋らら在线㊙️
哎呦绅士变成什么了

免费看电影软件

83.20MB

560好评

dwd080磁力链接
✿绿意❌盎然✿🔞海角A㊙️V电影

地下城邂逅本子r18

83.39MB

755好评

朱竹清穿❌三🔞角㊙️裤头
头骨❌名🔞称部㊙️位解释图

fate三线含补魔未删减视频

61.35MB

6909好评

西瓜影院在❌线🔞午㊙️夜理论
美国浴室被杀20天

纵横欲海3

36.20MB

582好评

山东浩浩做O12
林❌动动的全部视🔞频㊙️

一边桶一边叫

65.30MB

746好评

丁冬影视理论片步兵
一起同过窗2下载

尤拉ちゃんがを腿法娴熟

54.62MB

751好评

床叫哔哩哔哩bilibili
秋霞影院2018手机版

Sw1❌68三位女主配🔞角㊙️

57.46MB

687好评

国产又粗又爽又孟
给吃了药后老师要

在线播放约酒店开房

24.03MB

351好评

❌双🔞生舞㊙️伶拔萝卜
BBWBBwB❌B🔞wBBwBBw㊙️BBw35

铠甲勇士拿瓦百度云资源

13.99MB

311好评

wy82.cnm
99re这里都里精品

tube333

84.15MB

219好评

avove办公室
饲育玩具

一出一进一爽一粗一大视频日B\

45.61MB

736好评

人人看人人模人人橾
第一校园popo在线阅读

黑神❌话悟空🔞萍萍全身㊙️图

10.44MB

185好评

欧美大奶熟妇蜜芽网
无翼漫画全集彩火影忍者

人人躁,日日躁

44.93MB

364好评

樱花8522.❌t🔞v㊙️
鬼手传奇一共有几部

嗯啊不要了顶到了bl

91.64MB

205好评

212影视云视频
儿子把坤坤放到妈妈的坤坤

2025天天干天天色

30.72MB

906好评

svipshipin的免费资源
996tv视频在线视频

真嗣和明日香在❌病床是🔞哪㊙️一集

30.41MB

541好评

女儿长大了终于可以C了
唐❌安琪剧情视频在🔞线㊙️播放

久久机热视频国产18

29.21MB

128好评

放课后的优等生未增删有翻译樱花
张克勤艺术微官网

1hhhh com

70.85MB

458好评

ccgg51cto吃瓜朝阳群众
少❌年刑讯室🔞榨㊙️精酷刑 title="男人的大香蕉刺激片" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11./it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

❌朴妍珍被🔞吸奶㊙️未删减版黑暗荣耀

肌肌桶肌肌免费网站观❌看🔞漫画㊙️

详情
我的❌战斗🔞力是㊙️53万谐音 title="宋小❌睿🔞穿丝㊙️袜露内裤" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10./it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

恋爱辅助器漫画百度云

jo❌rdan🔞 ㊙️carver AV

详情
中文字❌幕日韩🔞伦无码㊙️精品 title="人与禽性伦男女交" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12./it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

❌尼🔞尔机械纪元衣服㊙️一览

错❌一道题菊花里放一🔞支笔㊙️

详情