出品：新浪财经上市公司研究院作者：浪头饮食/ 郝显近日，双汇发展披露了2024年年报，营收同比下滑0.55%，已经经历了四连降。在市场激烈竞争、需求下滑的影响下，双汇发展的火腿肠和冷鲜猪肉都卖不动了，包装肉制品销量下滑6.11%，生鲜猪产物销量下滑了4.4%。值得注意的是，在业绩连续下滑的背景下，双汇发展仍旧保持大额分红。而近两年在“清仓式”分红的同时，有息负债规模迅速膨胀，出现明显的存贷双高。营收四连降火腿肠和冷鲜猪肉都卖不动了？ 3月25日，双汇发展披露了2024年年报，去年实现595.61亿元，同比下滑0.55%；实现归母净利润49.89亿元，同比下滑1.26%。这是公司从2021年以来连续四年营业收入下滑。在年报中双汇发展披露，2024年肉类行业市场竞争较为激烈，受包装肉制品、生鲜猪产物销量下降，以及禽产物价格低位运行等因素影响，营业总收入同比下降。而归母净利润下降主要是受生鲜品、养殖业等公司所得税免税业务利润下降影响。在3月27日的机构调研中，双汇发展管理层披露屠宰业务情况称，2024年屠宰行业产能不断增加，行业竞争加剧，开工率普遍不足，公司为保障生鲜品利润，减少了低毛利渠道销售，导致全年生猪屠宰量同比下降。屠宰业务是公司最大收入来源，受生猪价格波动影响较大。屠宰业务产物主要为冷鲜肉和冻肉，以冷鲜肉为核心。此前公司通过储存冻肉应对猪价变动，但是调节效果并不理想。2021年下半年猪价出现超预期的下跌，致使前期储备的冻品出现较大的出库亏损，2021年因此计提了巨额资产减值损失，引发交易所问询。根据年报披露，2024 年末公司冻品库存量已处于较低水平，2025年将保持低库存运作。但是2024年双汇存货仍接近70亿元，在收入下滑的情况下存货反而高于前几年（2023年除外），存货周转率则逐年降低。双汇发展营业收入主要由包装肉制品及生鲜猪产物构成，其中包装肉制品包含火腿肠、香肠类、酱卤熟食等产物；生鲜猪产物则以屠宰业务产物——冷鲜猪肉为主。从收入来看，这两者均为核心收入来源，但是屠宰业务毛利率仅为4.58%，远低于包装肉制品，因此肉制品为主要利润来源。去年肉类产物总外销量 318 万吨，同比下降了1.67%。分开来看，包装肉制品销量下滑6.11%，生鲜猪产物销量下滑了4.4%。很明显，火腿肠和冷鲜猪肉都卖不动了。值得注意的是，2024年双汇发展经销商数量达到21282家，比年初增长近20%，但是经销商的增长并没有带动销量的增长。事实上，从2021年起双汇发展营业收入就进入下降通道，其中生鲜猪产物收入从2020年的482.67亿元下降至2024年的303.34亿元，包装肉制品收入从280.98亿元降至247.88亿元。双汇的肉制品市占率已经达到15%，远高于竞争对手。从整个行业来看，肉制品市场需求不振，再加上消费习惯发生变化，年轻消费群体倾向于新鲜、少添加剂、低加工的肉类产物，影响了传统火腿肠的市场空间。预制菜的发展，以及新零售渠道对传统KA卖场的替代，一定程度上也挤压了传统火腿肠。生鲜猪产物销量同样受到需求不振以及渠道变迁的影响。值得一提的是，双汇发展的业绩本身同样受到猪周期影响，屠宰业务及冻肉业务的加入，放大了公司的业绩波动。对于当前的双汇发展来说，既要应对猪周期，更要考虑肉制品品牌老化、市场需求下滑的问题，一边“清仓式”分红一边大量借钱如此操作是否合理？对于市场来说，双汇发展已经成为“低增长、高股息”的代表。 2024年年报披露，公司拟向全体股东按每10股派7.5元（含税）的比例实施利润分配，共分配利润25.98亿元，加上中期分红，2024年分红总额达到48.85亿元，股利支付率达到97.92%。近几年双汇发展一直保持接近100%的股利支付率，股息率则超过5%。双汇发展的高比例分红与其控股股东有很大关系。双汇发展大股东为万洲国际，万洲国际子公司罗特克斯持有70.33%的股份，双汇的分红很大一部分流入了大股东口袋。万洲国际此前举债71亿美元收购史密斯菲尔德，产生了较大债务负担，因此市场预期高分红具备持续性。但是值得注意的是，在“清仓式”分红的同时，双汇发展的有息负债也在飙升。从2021年到2024年，双汇发展有息负债总金额分别为23.64亿元、32.41亿元、70.11亿元、79.24亿元，尤其是2023年以来加速膨胀。从结构来看，增加的主要是短期借款，目前账面货币资金已经低于短债。 2023年年报解释短债增加原因为“为合理利用资金杠杆、补充流动资金，适当增加外部筹资”。今年2月在投资者关系平台，管理层回应称，“根据生产经营及资金管理需要，阶段性补充流动资金”。事实上，近几年双汇发展购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅增长，截至2024年底，账面还有7个在建工程，总投资预算46.49亿元。双汇发展的固定资产也从2021年的108.35亿元增至2024年的168.93亿元。另一方面，从经营上来看，双汇发展的逆周期操作也会加剧短期流动性压力。比如2023年在低价期进行国产冻品储备，导致存货大幅增长。而巨额负债这两年产生的利息费用均超过1.8亿元，2024年财务费用相比前几年大幅增长。对于投资者来说，双汇发展一边“清仓式”分红，一边则大量借债，导致明显的存贷双高，究竟是否合理呢？

“这就是未来！”新加坡副总理王瑞杰试乘点赞萝卜快跑

「活动」惭补驳别测测诲蝉测颈诲颈苍驳狈产25

63.12MB

版本痴25.8.47

下载础笔碍高速下载

下载野原琳被扒开腿暴❌❌安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

77%好评(29540人)

详细信息

软件大小: 61173.19696MB
最后更新: 2025-05-07 01:42:37
最新版本: V5.10962.5
文件格式: apk
应用分类:颈辞蝉-础苍诲谤辞颈诲男同GaYGAYS✅自慰
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 6.30460以上

应用介绍

一，体育生爆🌿小受，男性撒尿无遮挡㊙️视频
二，杨幂AAAA片毛片免费观，苍井空🈚码aⅴ
叁，大胸老师让学生c❌，♥禁漫♥天堂♥airav
四，小🐔🐔伸进🐻🐻喷水网，海角社区-吃瓜黑料-爆料海角
五，羞羞动漫㊙️免费，雅酷影院在线手机版
六，成人做爰黄?7?0片视频透,美女放屁的网站，甄嬛传76未删减百度云
七，动漫男男被❌吸乳视频
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V5.3.25

能聊黄的免费AI软件

男同互摸jiji🈲㊙️黄文

美女被❌喷奶免费下载链漫画

82435.48MB

104好评

🔞吃奶摸下激烈作文
动漫美女裸体㊙️无

免费成人黄色网站PP

38544.82MB

493786好评

♂男同志Gay片刺激网站大全
动漫同人❌网站www

漫画美女扒开胸罩㊙️

13.89MB

315好评

魔女伊蕾娜的堕落h文
学长撕开我的乳罩慢慢揉捏

性❌❌❌❌❌一

53.40MB

274好评

女男又爽❌又黄❌免费网站
亚洲AV㊙️无码一区楪カレン

胡桃❌喷水自慰爽影片AV

71.33MB

702好评

啊?学长?好硬?拔出来?在线观看
91❤️国产丝袜在线

成人🔞视频免费观看网站

83.65MB

335好评

女学生小便しょうべん
美女裸体捆绑秘密㊙️网站

女被❌c🐻黄扒衣服洗澡

23.12MB

108好评

18🈲白浆喷水温柔乡
A一级⭕⭕⭕⭕XX动漫

🈲小说扒开奶头🈲

50.83MB

927好评

男男bl同性肉游戏
双男洗澡jiji㊙️网站

妻中蜜1 3动漫在线观看7

83.64MB

564好评

周于希裸体㊙️无遮挡胸1
精品国偷自产在线视频播放软件

白丝jk暴❌❌乳❌❌❌视频

83.93MB

755好评

章若楠裸体被❌视频无码
大胸美女❌🐻黄漫扒衣服

校花被灌成大乳奶牛漫画

92.81MB

6375好评

日本白鹿被❌c🐻扒衣服小说
动漫甘雨被❌爆乳吸乳

户外撒尿㊙️freesex视频

05.88MB

384好评

和平精英❌18禁漫画网站免费
成人网站♥3D斗破黄漫曹颖

芙宁娜裸体❌开腿羞羞漫画

65.53MB

749好评

男女被❌到爽🔞流水
34pao视频在线观看

老师你的奶好大把腿张开在线视频

54.29MB

750好评

成人做爰黄AA片啪啪声无限下载
男月互摸jiji㊙️无遮挡

千仞雪呻吟沦为胯下玩物小说

57.37MB

687好评

动漫18❌动漫免费
学生❌❌裸体网站

美女裸体大胸㊙️无遮挡

24.61MB

355好评

美女少萝❌❌爆乳❌❌羞羞视频
动漫furry裸体被❌羞羞

日本口工游戏手机版

13.66MB

319好评

❌到爽🔞流斗罗大陆网站
卡卡西被强❌喷水羞羞微博

美女拉屎㊙️视频

84.85MB

211好评

91兔女郎被❌羞羞软件
榴莲网站❌18禁网站在线看

亚洲AV无码㊙️蜜桃铃

45.70MB

735好评

扒开女人👙给男生摸🍑视频
泽艺影城手机

yy影视频道私人频道

10.31MB

185好评

ag影院
成人免费毛片❌❌

白丝小舞被❌三天三夜

44.65MB

364好评

成人石榴视频无码免费
鱼神鱼裸体㊙️无遮挡胸视频

网络苏妲己被❌到爽爆视频

91.16MB

209好评

小黄书无遮韩漫♥免费网址
性欧美❌❌喷潮老师

成人扒开🍑伸进🍌❌3D

30.74MB

909好评

日本真人被🍀羞羞视频㊙️㊙️
美女露大胸㊙️跳舞动漫

女人下边长啥样真实图片

30.99MB

545好评

91♥️丨PORNY丨九色成人
纲手被暴❌自慰爽Naruto

男男灌醉被脱Gay2022

29.88MB

128好评

原神女裸体洗澡无遮挡
美杜莎被❌吸乳羞羞A片

性猛交一级A片少妇视频无码

70.58MB

452好评

小玉同人18❌H漫画www
同人18🈲AV在线观看 title="欧美黑人粗大❌❌❌❌❌" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11./it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

小草神被❌到爽羞羞游戏

鞠婧祎被C到流口水床戏

详情
桃子视频♥成人app title="日本白鹿被❌c🐻扒衣服视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10./it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

十八禁🔞的瑟瑟软件

日本❌❌❌❌护士红英视频

详情
穿白丝jk被❌裸体视频 title="9l视频自拍九色9l成人网" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12./it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

女学生喷浆❌❌❌真人

AI金珍妮裸乳被爆❌白浆的

详情