发布时间:2025-05-07 07:47:53 分类:公司动态 浏览:

券商分仓佣金榜洗牌 作 者丨易妍君 编 辑丨巫燕玲 公募基金费率改革影响下,券商2024年的基金分仓佣金收入首份榜单出炉。天相投顾统计数据显示,2024年,券商分仓佣金收入为106.52亿元,较2023年的164.66亿元下降了35%,呈现“三连降”态势。2022年、2023年,券商分仓佣金收入的同比降幅分别为15%、11%。 分仓佣金规模下滑主要有两方面原因,一是公募基金股票交易量在下降,据天相投顾统计,2024年公募基金的股票交易量为20.51万亿元,较2023年的22.34万亿元减少了约8%;二是公募基金证券交易佣金率降幅明显,2023年的佣金率为万分之7.37,而2024年佣金率约为万分之5.19。 21世纪经济报道记者注意到,分仓佣金“蛋糕”缩小的过程中,各家券商的收入表现呈现分化。 以大中型券商为例,同比口径下,2024年,华泰证券、广发证券、浙商证券的分仓佣金收入降幅较小,在17%—24%区间,而光大证券、银河证券的分仓佣金收入降幅超过50%,招商证券、中泰证券的收入降幅也达到40%以上,分别为46.59%、44.36%。 “随着公募基金调降交易佣金费率,研究成为基金公司佣金分配的唯一出口,(基金公司)将会更加聚焦真正的研究价值。”东吴证券分析师孙婷指出。前十座次生变 券商分仓变局也初见分晓。 天相投顾统计数据显示,2024年基金分仓佣金收入排名行业前十的券商依次是中信证券、广发证券、长江证券、中信建投证券、国联民生、华泰证券、国泰君安、招商证券、兴业证券、浙商证券。 对比券商2023年的基金分仓佣金收入排行榜,中信证券、广发证券、兴业证券的排名未发生变化,浙商证券则进步了6个名次,长江证券、华泰证券各进步了1个名次。 而招商证券的排名下降了3个名次,中信建投证券、国泰君安的排名各下降了1个名次。 与排名下降对应的是,2024年,招商证券、中信建投证券的分仓佣金收入分别同比下降了46.59%、37.35%,为排名前十券商中,同比降幅最大的两家券商。 兴业证券、中信证券、国泰君安的分仓佣金收入降幅也相对较大,分别同比下降了36.01%、33.33%、30.12%。 一位业内人士分析,过去,多数大型券商的分仓收入较为依赖代销贡献,因此,2024年上半年,代销能力强的券商,其分仓收入降幅相对较小。但随着基金交易费用新规在去年7月落地,分仓佣金逐步向投研倾斜。 “新规发布后,基金销售与公募交易佣金解绑,更注重研究本身。佣金分配也不断向具备优秀研究实力、经营稳健、风控合规良好的券商倾斜。”山西证券非银金融分析师刘丽亦指出。 此外,在分仓江湖第二梯队,也有一些大型券商“退步”明显。 例如,光大证券、银河证券2024年的分仓佣金收入分别为1.49亿元、1.14亿元,同比降幅达到54.59%、53.11%。 其中,光大证券的行业排名由2023年的第21名降至第28名,银河证券的行业排名由2023年的第28名降至第31名。 另外,东方证券、中泰证券2024年的分仓佣金收入分别同比下降了44.54%、44.36%,排名分别下降4个、5个名次至第14名、第16名。中小券商分化 值得注意的是,当游戏规则发生改变,一些重视投研业务的中小券商,其分仓收入排名反而有所提升。 据天相投顾统计,华福证券2024年的分仓佣金收入为0.77亿元,较2023年增长了59.40%,一跃而至行业第35名;2023年,该券商的行业排名为第50名。 中邮证券2024年的分仓佣金收入同比增加了14.01%,行业排名由2023年的第63名上升至第46名。但该券商的分仓佣金收入不到0.3亿元。 同样得益于低基数,2024年,国融证券、华源证券的分仓佣金收入分别同比大增了113.43%、1519.88%,达到0.19亿元、0.17亿元。 不过,实现逆势增长的案例是少数,多数中小券商的分仓佣金收入呈现大幅下滑态势。 其中,东方财富证券、申港证券、华龙证券、东兴证券、国元证券等多家券商,2024年分仓佣金收入的同比降幅超过70%。 在降佣的背景下,中小券商若要抢占更多市场份额,面临一定的挑战。 基金交易佣金的分配依旧呈现出较高的集中度。据天相投顾统计,2024年分仓佣金收入Top30券商的佣金规模合计为92.72亿元,在券商分仓佣金总收入中的占比约为87%。而大多数券商的分仓佣金收入不到1亿元。 一个重要背景是,除了调降公募基金股票交易佣金费率,自2024年7月1日起实施的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》,还明确禁止将交易佣金用于支付代销、做市、第三方支付等其他费用。 在兴业证券非银金融行业首席分析师徐一洲看来,鉴于分仓佣金体量整体减少,未来基金公司将集中佣金资源以换取券商的综合服务,随着渠道及投研资源向头部公募倾斜,将带来中小公司逐渐出清,推动行业加速走向集中。 此外,“随着销售和做市佣金被明确禁止,过去ETF以交易佣金换取首发规模和流动性的生态也将彻底改变,未来围绕ETF赛道的竞争格局将基本固定,中小公司越来越难以实现弯道超车。”徐一洲表示。三大转型路径 为了应对分仓佣金收入下滑,各家券商研究所开始寻求更加多元化的发展路径。 21世纪经济报道记者梳理发现,在传统业务架构之上,券商研究所的差异化发展方向主要分为三类。 第一类是赋能母公司财富管理业务,探索“研究+财富”的特色模式。 浙商证券研究所表示,该公司研究投顾部将对内作为产物配置的总参谋,负责大财富产物的研究支持、策略制定等,对外充当财富联盟的粘合剂,聚焦上市公司、银行等,搭建和维护财富生态圈。 第二类是积极拓展境外客户。包括中信证券、广发证券、华泰证券、国泰君安在内,多家头部券商在2024年年报中介绍了有关公司服务海外投资者的情况。 其中,华泰证券表示,2024年,公司研究业务坚持国际化业务战略,持续加强海外服务平台建设,不断完善海外研究系列产物矩阵和触达载体,有效拓展海外重点区域客户和标的的服务覆盖,多维度推进跨境研究服务布局。 国泰君安则在年报中提及,2024年,公司持续推进跨境研究一体化,共享境内外研究资源,推动海外新兴市场研究,加强对海外机构客户的研究服务力度。 中信证券也透露,2025年将完善面向全球的研究和服务体系,向境内外客户提供全球综合研究服务。 第三类则是多管齐下,打造“产研—投研—政研”三位一体研究体系。 招商证券透露,2024年,公司以“三条曲线”为抓手全面提升内外部服务水平。 第一曲线是,持续优化对公募基金、保险资管、私募基金等核心客户服务水平,强化研究供给与研究服务一体化联动。第二曲线是聚焦内部价值创造,全面优化研究资源供需匹配,发挥研究业务“探路导航”功能,为公司其他业务发展提供有力支撑。第三曲线着力打造“招证智库”研究服务品牌,发布一系列与国家战略、宏观形势等相关的高质量研究报告,全方位提升研究品牌影响力。 责任编辑:石秀珍 SF183

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券商分仓佣金榜洗牌:招商证券排名下降了3个名次 浙商证券进了6个名次
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