随着医改进入深水期，集采风暴再度升级。受此影响，医药行业承压前行，很多知名药公司绩都出现了波动。近日胃肠OTC龙头江中药业公布了一份喜忧参半的2024年报。报告期内实现营收44.35亿元，同比下滑2.59%；归母净利润7.88亿元，同比上涨9.67%。自去年伊始，江中药业就进入了增利不增收的“怪圈”。对于营收萎缩，江中药业坦言是由于部分处方药集采未中标，加之重新梳理了大健康业务。在2018年华润入主后，江中药业焕然一新，成为中药赛道里不容忽视的一匹黑马。如今停止了野蛮生长，不仅是因为政策多变，整个医药行业都在经历阵痛，还在于没有撕掉“健胃消食片”的标签。 01 稳而不进是瓶颈华润作为国内首屈一指的资本巨鳄，商业版图从外贸物资一直延展到房地产、能源、零售、金融等各个领域，其中关系民生的医药市场也是华润重点布局的方向。尤其近些年华润出手不断，相继控股了东阿阿胶、天士力、昆药等多家知名药企，江中药业也是其中的一员。2018年5月华润医药与江西国资委正式签署江中集团重组合作协议，拿下江中集团51%股份，间接成为江中药业的控股股东。借助华润极为丰富的医药管理经验，江中药业迎来了新篇章。2023年营收43.9亿元，相比2018年增加了26.35亿元。仅仅用了5年时间，营收就实现了翻倍。华润用了什么办法让江中药业突飞猛进呢？答案非常简单：并购。2019年以现金增资方式分别获得了桑海制药、济生制药两家公司51%股权；2021年又以2.2亿元将海斯制药51%股权收入囊中。 2023年这三公司为江中药业创造了17.5亿元的营收，产物结构从以前的单一胃肠用药拓展到呼吸、心脑血管、泌尿等领域。华润的意图很明显，通过资本运作延长江中药业的生命线。毕竟整合拼装一向是华润的拿手好戏。不过并购虽然能快速扩张，但同样存在诸多隐忧。通过营收数据可以发现，江中药业从2021年后才算得上真正的稳中有进，说明此前处于“消化”阶段，内部风险处理得非常好。那么在2024年，江中药业怎么就止步不前了呢？众所周知，近些年医药改革如火如荼，尤其集采政策的出现，让很多处方药公司悲喜交加。一旦能够纳入集采，收入上涨但利润会大幅下降；如果从国采中剔除，营收肯定会“变脸”。 2024年江中药业处方药收入7.93亿元，同比下降3.5%；毛利率39.3%，减少了17.54个百分点。结合财报数据，问题就出现在收购而来的这三家公司。桑海、济生以肾宝胶囊、排石颗粒、黄芪生脉饮这类中成处方药为主。海斯制药虽然以贝飞达为重心，但也生产奥美拉唑钠、盐酸溴己新等注射处方制剂。 2024年桑海、济生和海斯收入总和为15.86亿元，相比2023年减少了1.7亿元，很明显处方药业务受集采政策影响不及预期。实际上江中药业的收购战略看似成功，实则助力不大。例如在2021-2023三年间，收购的三家公司净利润之和仅为2.74亿元，盈利能力堪忧。而且随着集采政策的推进，这种弊端会越发凸显。不难发现，江中药业近5年来的“稳”，其实背后的困境仍未解决。 02 护城河缺乏活力 2009年新医改艰难起步，从此国内医药市场结构进入重塑期。只是不管怎么变，OTC一直被视为医改的“安全区”。而江中药业恰恰是一家以OTC为主的制药公司。 2024年非处方药收入32.66亿元，同比增长7.07%，营收占比高达73.63%。很明显，判断江中药业发展空间就要看其OTC产物成色几何。虽然目前OTC业务还保持稳定的增长，但江中药业不得不面对的一个事实是，核心大单品的老龄化。 20世纪80年代，江中药业研发出“草珊瑚含片”，一经推出便获得了巨大成功，成为江西医药产业的一张“名片”。1991年广告片在央视投放，瞬间火遍大江南北。随后江中药业乘胜追击，1994年又推出了健胃消食片。这张王牌让其在OTC消化类赛道立于不败之地。从2005年至今，江中健胃消食片已经连续21年荣获中成消化药第一名，被中国非处方药协会授予“黄金大单品”称号。现在只要一提及江中药业，国人肯定会联想到健胃消食片。然而经过数十年的成长，这款药品早就有些活力不足。2024年健胃消食片销量1.69亿盒，相比2018年减少了1173万盒。对于销量下滑，江中药业曾表示主要由于64片/72片大规格产物占比增加。不过在2023年财报中，江中药业重点提到健胃消食片收入规模重回11亿元。要知道在2010年，健胃消食片销售收入就已经突破11亿元。换言之，这十几年来健胃消食片收入增速近乎为0。当然江中药业还有乳酸菌素片和贝飞达另外两个拳头产物，巩固肠道领域优势。只是这两款产物各有各的难处。乳酸菌素片2020年收入突破3.5亿元，去年迈入6亿门槛，4年复合增速大致在15%左右。数据看上去还行，但是要知道乳酸菌素片进入市场已超过10年时间，增长空间非常有限，上限大概也就是10亿级别的大单品。贝飞达则是并购海斯制药而来，主要治疗因肠道菌群失调引起的腹泻、消化不良等肠胃疾病。作为炎症性肠胃病新型药物，微生态制剂市场潜力巨大，据数据显示2023年国内终端总体销售额为85.32亿元。在双歧三联活菌赛道，海斯制药优势明显，以32.11%的市场份额位居第三。但是肠道益生菌市场竞争十分激烈，功能相似的产物也非常多。况且海斯制药和上海信谊、内蒙古双奇成三足鼎立之势，彼此的差距并不大，未来能否独占鳌头还尚且未知。 03 大健康徒劳无功 2020江中药业根据“十四五”战略指引，喊出了“再造一个新江中”口号。如果按营收来算，无疑提前完成了任务。但是以利润为论，则还差得很远。仅靠贝飞达这个希望之星还远远不够。即使能侥幸完成目标，下一个五年，江中药业又拿什么驰骋医药市场呢？传统大单品增长乏力，新产物还难扛大任，江中药业本质上缺少的是一条强劲的第二曲线。实际上江中药业的战略方向非常清晰：做强OTC、发展大健康和布局处方药。目前OTC业务能够维稳就已不错，处方药受集采影响晦暗不明，唯一的希望只能是大健康产业。然而在大健康赛道，江中药业犹如热锅上的蚂蚁，团团打转。早在2008年，江中药业就推出了“初元”氨基酸口服液，2010年又发布了高端滋补品牌“参灵草”。不过彼时国内保健品市场方兴未艾，赛道虽有潜力，但鱼龙混杂。江中药业的保健品业务在2012年就走向了下坡路。为了改变这一现状，母公司江中集团在2013年推出了猴菇饼干，试水健康食品，随后又发布了多款饮料产物，进一步补全保健品业务短板。猴菇饼干不负众望，上市不久便连续数月拿下饼干类别销售冠军。由于市场表现火热，投资者对猴菇饼干注入江中药业满怀期待。彼时江中药业董秘吴伯帆在接受媒体采访时曾表示，如果还能保持好的销量，注入上市公司是可以考虑，但市场有好有坏，猴菇饼干能否并表难以给出准确答案。言外之意是，只有猴菇饼干进入盈利期，成为优质资产后才能收编。然而以“养胃”为卖点的猴菇饼干，在上市一年后却受到了各种质疑。有消费者甚至以胃病无改善为由把江中集团告上法庭。诚如吴伯帆所言，市场无法预测，猴菇饼干销量急转直下，再无并表可能。此后江中药业虽然不断调整策略，但大健康产业发展慢如龟速。2024年健康消费品业务收入3.45亿元，相比2015年只增加了3236万元。经过疫情的洗礼，加上国人消费观念的转变，保健产物热度居高不下。江中药业的健康产业为何迟迟没有发展起来？一方面因为初元、参灵草这类保健品更倾向于中老年人市场，尽管银发经济正当时，但老年类保健品经历了太多“狼来了”，缺乏消费者的信任度。另一方面，保健食品和药品的销售渠道完全不同。初元、参灵草等保健品是以大型商超、连锁便利店为主，江中药业想要把大健康产业做大还需重塑新零售渠道。 04 结语中药公司普遍的发展模式是依靠核心单品支撑业绩，再围绕品牌生态大做文章。在肠胃OTC市场，江中药业生态建设堪称完美，但是在大健康和非处方药赛道还非常贫瘠，三大业务联结不够紧密。产业脱节意味着在各个细分市场，江中药业依旧和以前一样在单打独斗。未来随着医改的深入，OTC不再是安全区。江中药业想要保持稳定增长，还需借助新消费打开新零售大门，才能实现再造“新江中”的愿景。

特朗普关税将拖累经济增长高盛预计美联储今年将降息三次

「活动」惭补驳别测测诲蝉测颈诲颈苍驳狈产25

76.13MB

版本痴66.5.78

下载础笔碍高速下载

下载🥒黄瓜视频在线免费下载安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

08%好评(93097人)

详细信息

软件大小: 84691.48622MB
最后更新: 2025-05-09 20:47:53
最新版本: V7.74527.2
文件格式: apk
应用分类:颈辞蝉-础苍诲谤辞颈诲污污的色㊙黄视频
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 9.47358以上

应用介绍

一，免费🈚️遮挡视频网㊙站🈚️需下载，污黄视频在线免费观看
二，91视频网㊙站大全，麻豆媒体视频在线放㊙播。
叁，榴莲视频在线观看入👅口官网，水蜜🍑套久久夜色精品一㊙区
四，老婆小茹与黑人第八章，9.1看片🐔
五，春水堂视频在线观看，复仇者联盟4百度网盘资源
六，污污污污视频网㊙站,麻豆视频网㊙站在线放㊙播，色老头365在线播放
七，污污，网㊙站入👅口
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V0.5.60

成人午夜视频网㊙站

♥福利姬图片资源网

女初高中打光屁股♥网站×

96278.61MB

107好评

欧美做受❌❌❌大肥婆
看色㊙黄🍌视频

扒开美女❌狂揉❌歪歪视频小说

22663.99MB

704212好评

在线观看污色㊙黄视频
开发三味第六集

百度云音乐资源公众号

13.15MB

312好评

芙宁娜被❌涩涩本子
阵之书在线观看

是深海鱼吗7分钟视频

53.70MB

276好评

成人在线免费下载91
乡村欲潮全文txt下载

给我吹喇叭罗百吉

71.17MB

702好评

在线观看十大色㊙黄AV软件
peterlee资源

🍌视频下载地址链接

83.00MB

330好评

🥒黄瓜视频app下载入👅口
🥒黄瓜视频app在线下载

在线看产㊙国麻豆影视

23.29MB

104好评

驱灵师3d漫画书生
污色㊙黄成人网㊙站在线观看

免费在线观看污污的视频网㊙站

50.30MB

922好评

触手怪❌进美女尿孔里无遮挡动漫
japanese jazz

玖辛奈被下春药❌到爽

83.84MB

567好评

草菇视频app
成都胡玲

好看电影网吉吉

83.90MB

756好评

❤爱情岛vip永久入口在线17c
🍆茄子app懂你更多免费的功能亮点

三级app下载入👅口大全

04.40MB

0310好评

91视频❌❌❌❌❌❌❌❌❌❌❌❌❌❌❌床上传媒出水视频
🌿🌿操莓视频在线放㊙播下载

小🐤🐤入🍑🍑上下滑动.

64.41MB

079好评

日本羞羞深夜在线看
免费看的网㊙站污

91在线下载进入

65.17MB

743好评

华文中宋字体下载
🍓导航入口㊙️国产夜月

羞羞视频高清🈚️码在线观看

54.57MB

754好评

我的禽兽生涯txt全集
羞羞在线放㊙播视频

嫩草影院在线观看❤️❤️

57.92MB

687好评

🥒黄瓜视频下载污
色㊙黄视频网㊙站进入

91www在线下载

24.75MB

350好评

roccoreed强档
💚奇优影院️3千人收藏

国际色㊙黄直播下载

13.60MB

317好评

周婷孙明父子小说
勇敢者的游戏决战丛林百度云

污网㊙站免费看

84.40MB

215好评

🍌视频网㊙站黄
男㊙️无内裤下部免费看

91🍌视频 i⭕s

45.38MB

739好评

赵露思大胸裸体❌❌自慰网站
银狼扒开腿狂❌黄漫

张飞跃完整视频迅雷

10.35MB

186好评

一色🍑套子人妻一㊙区二区三区
三级片🌿🌿操莓视频下载

男朋友在浴室吻我全身

44.27MB

367好评

www.av影院🥒黄瓜
美杜莎3D同人18❌羞羞漫画

🌿🌿操莓视频▓▓在线放㊙播成人

91.72MB

205好评

蜜桔视频在线免费看
色㊙黄污污视频免费观看在线

91🍌视频ap

30.55MB

905好评

91水蜜🍑套🍌嫩🌿🌿操天美网㊙站在线
色㊙黄短视频成人91

sbs在线直播

30.52MB

544好评

王者荣耀美乃点点游
色板🌿🌿操莓污视频

色㊙黄视频网㊙站免下载

29.36MB

120好评

南宁捡尸11分钟视频
产㊙国精品㊙️ 入👅口麻豆www

对学生会长的忠告度盘

70.95MB

457好评

那是不能吃的漫画1卷
🍑套子视频网㊙站免费观看网 title="3344tt" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11./it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

快穿甜宠男神你别跑

少女漫画a动漫大全

详情
免费观看污视频app下载网㊙站 title="91蜜🍑套久久" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10./it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

AV电影在线观看

兔牙喵喵喵四部视频

详情
🌿🌿操莓视频苹果下载 title="色㊙黄成人软件在线" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12./it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

4080影视大全爱水果

💚奇优影院首页

详情