来源：华尔街见闻花旗认为，面对宏观经济“低谷”风险和特朗普政府关税政策的不确定性，“增长即防御”，下一季度将重点关注在Q1估值受压但基本面稳健的成长股，看好信息技术板块（包括软件与服务、半导体及其设备）、医疗保健（制药、生物技术和生命科学）和通信服务（媒体与娱乐）板块。随着“4月2日”的关税冲击波即将到来，花旗建议投资者关注成长股。在3月28日发布的研报中，花旗表示，2025年第二季度的投资风向标正从平衡转向“成长导向”，面对宏观经济“低谷”风险和特朗普政府关税政策的不确定性，花旗认为“增长即防御”。报告进一步指出，重点关注在Q1估值受压但基本面稳健的成长型板块，同时警惕关税可能带来的冲击，尤其是周期性和防御性板块。在成长板块中，报告将信息技术（半导体及半导体设备、软件与服务）、通信服务（媒体与娱乐）和医疗保健（制药、生物技术和生命科学）的评级上调至增持。成长股Q1大幅回调，预计特朗普关税阴云持续笼罩回顾Q1，市场经历了剧烈波动。花旗指出，正如预期的那样，特朗普政府相关政策的噪音在Q4财报季引发了管理层的谨慎评论，导致24年全年盈利预期上调5美元，但25年预期却同步下调3美元。更引人注目的是大型成长股的回调，其跌幅超过了指数从2月19日至3月13日低点期间10%的回撤。进入Q2，特朗普政府的关税政策成为市场焦点。花旗预计，相关的基本面不确定性将持续存在，管理层对于关税的指引可能导致25年全年盈利预期下调。目前尚不清楚这会引发投资者“半杯满”还是“半杯空”的反应——获得更清晰（即便不完美）的影响信息可能是一个“出清事件”，但也可能导致持续的不确定性，进一步打击投资者信心。花旗还强调，关税影响是当前市场的“热门话题”，并表示，关税可能对其全年基本面预期产生“改变游戏规则”的影响。未来几周值得关注的一个动态是，个别股票对关税风险的定价是过高还是过低。管理层在即将到来的Q1财报季中的评论将至关重要，可能为市场提供一定的清晰度，但也可能加剧不确定性。策略核心转向：拥抱“防御性增长” 报告明确指出，其Q2策略将放弃Q1倡导的平衡集群方法，转向更偏向“成长”的行业组和板块配置。简而言之，在经济“低谷”风险显现、宏观担忧演变的背景下，“增长即防御”的逻辑再次被强调。值得注意的是，Q1的价格走势导致几个成长型行业组（IGs）经历了超乎寻常的估值压缩，但其基本面大多未变。花旗认为，这种估值修正，叠加仍然可见的结构性增长动力，可能有助于应对不断变化的宏观/消费担忧。基于“增长即防御”的逻辑，花旗对科技板块进行了重要调整。将软件与服务（Software & Services）评级提升至增持，与维持增持的半导体与半导体设备（Semiconductors & Semi Equipment）并列。这一调整直接将信息技术（Information Technology）板块的整体评级推升至增持。报告同时将科技硬件与设备（Technology Hardware & Equipment）维持低配，反映了对其的谨慎态度，尤其考虑到潜在的关税风险和相对较高的估值。这对科技股“七姐妹”的构成部分将产生直接影响。周期股：银行仍受青睐，能源降温在周期性板块方面，花旗继续看好银行（Banks），维持增持评级，认为其基本面依然稳固，估值并未过度拉伸，且隐含增长预期提供了充足的安全边际。然而，花旗将其在能源（Energy）板块的反向增持下调至市场权重。花旗坦言，并未预料到能源会成为年初至今表现最佳的板块，并且对其相对回报势头能否在不利的大宗商品价格预期下持续表示信心不足。此外，花旗继续维持对非必需消费品（Consumer Discretionary）、工业（Industrials）和材料（Materials）的低配评级，主要基于对这些领域将持续受到关税干扰的预期。同样维持低配的还有汽车零部件（Automobiles & Components）板块，报告称考虑到特斯拉在本季度承压，因此选择获利了结。防御策略调整：医疗保健领衔，电信、必需消费品黯然失色在防御性配置上，医疗保健（Health Care）仍然是花旗的首选，主要由制药、生物技术与生命科学（Pharmaceuticals， Biotechnology & Life Sciences）驱动，该子行业维持增持评级。花旗认为医疗保健并非完全不受关税影响，但必需消费品（Consumer Staples）可能面临更大的负面风险，因此维持对必需消费品的低配评级，并将食品饮料烟草（Food， Beverage & Tobacco）降至低配。电信服务（Telecommunication Services）在一季度表现强劲后被下调至市场权重，花旗选择获利了结，因该板块盈利预期走低、空头兴趣上升且处于超买状态。房地产投资信托（REITs）和公用事业（Utilities）维持市场权重，如果经济趋势指向进一步疲软和更多美联储宽松政策，它们可提供一定的压舱石作用。

农药兽药板块逆势大涨，发生了什么？

「活动」惭补驳别测测诲蝉测颈诲颈苍驳狈产25

63.47MB

版本痴92.0.14

下载础笔碍高速下载

下载羞羞羞啪啪成人╳╳♥♥网站安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

09%好评(24502人)

详细信息

软件大小: 36427.21125MB
最后更新: 2025-05-12 06:11:17
最新版本: V9.57352.7
文件格式: apk
应用分类:颈辞蝉-础苍诲谤辞颈诲亚洲第一无码四虎影视交流
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 9.79999以上

应用介绍

一，出❌包🔞王女㊙️Ova几集，黄种人与欧美人❌❌❌sex少妇
二，欧美重囗味❌sM群🔞虐㊙️视频,，蝴蝶传媒网站入口
叁，穿❌越🔞火线灵㊙️狐同人在线观看，❌吉🔞赛尔换㊙️脸被 c
四，不卡的毛片视频在线播放观看网站，成人🔞高潮片免费欲涩漫
五，❌艾琳🔞同㊙️人本子，午夜精品久久久久久中宇
六，久久99国内精品免费,可伶❌可🔞俐的可㊙️莉，林心如❌一级A🔞片毛片㊙️免费看
七，❌少🔞妇一级㊙️婬片免费看
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V8.8.04

51视频国产精品一区二区

金克丝❌最惊🔞艳㊙️的三张壁纸

精品国产性色无码AV国语

82089.41MB

107好评

女警被变❌态钢针扎奶头🔞残㊙️忍
赫敏18❌黄漫画

哔❌咔哔🔞咔网页版㊙️入口

64237.05MB

465374好评

се❌кс高🔞清в㊙️идео
久久精品九九

久久久久无码久久久久有码

13.93MB

311好评

www久久
国产亚洲精品国产亚洲精品综合

蜜桃91精品㊙️入口内裤

53.48MB

279好评

❌散荧白🔞色的液体㊙️
男男被迫双腿❌打开奶🔞油pl㊙️ay

❌12孩岁女被🔞C到㊙️爽哭

71.26MB

701好评

高清青纯大学生国产在线不卡
❌26🔞种调教女㊙️m方式详解

变态折磨调❌教🔞女人A㊙️片

83.73MB

332好评

茜特菈莉爆乳18禁🔞视频
咪咪爱看全球首播了

国产⭐浪潮AV四季

23.18MB

105好评

www.青楼❌媒🔞体㊙️
动漫女人扒开🍑男生摸

人妻少妇久久中文字幕无码

50.30MB

929好评

玖玖国产伊人AV
国产人伦激情在线观看

国产婬乱a一毛片视频

83.74MB

562好评

被C哭着爬❌又🔞被拉回挺进㊙️H沈桃
18种禁用网站入口

护士夜❌班被🔞奷到爽㊙️

83.70MB

759好评

乡❌下女学生被弄🔞得㊙️呻吟小说
亚洲中文字幕一区二区

花季app传媒

16.70MB

8297好评

茜特拉莉坐❌旅行🔞者萝卜㊙️
伊甸圆一区区三区四区

三根一起进出h灰❌原🔞哀太疼了㊙️

30.76MB

851好评

尺八快乐❌巡🔞り动漫㊙️免费观看
双生器官❌的🔞图片清晰㊙️大图

玖❌辛奈张开双腿让🔞鸣人㊙️猛戳

65.63MB

740好评

97精品久久天干天天天按摩
国产社区

❌蓝色禁区周边第二弹即🔞将上㊙️线

54.23MB

755好评

精品自拍亚洲一区二区
偷拍学生jk内裤㊙️无遮挡

cosplay18🈲视频

57.57MB

688好评

v字型连体❌衣兔🔞女郎㊙️
汉库克爆乳露双奶头被❌小说

和同❌班女同🔞学光着㊙️洗澡

24.02MB

351好评

孕妇裸体生产㊙️免费网站
男❌生吃🔞男生的㊙️j

精品亚洲成AⅤ在线观看

13.41MB

314好评

狠狠躁夜夜躁av网站中文字幕
99精品久久久久久久婷婷

打白嫩㊙️光屁屁女动漫

84.13MB

214好评

香蕉蕉亚亚洲AAV综合
妺妺用🐻夹我的🍌

国产精品天天影视综合网

45.29MB

735好评

韩国无删减❌3小🔞时㊙️床戏
❌❌❌Gay老头毫叫

皇帝与❌妃子🔞各种做㊙️肉H文

10.37MB

181好评

男人❌扒开女人腿桶到爽🔞免㊙️费APP
鸣人❌玖辛奈18禁污污免费

亚洲无马人妻

44.04MB

366好评

18禁🈲️jk美女裸乳黄网站
男同❌桌上课硬了叫🔞我帮忙揉弄㊙️

午夜福利网站

91.14MB

209好评

18禁裸露啪啪网站免美女
亚洲精品午夜在线电影无码不卡

kiss×❌sis🔞OAD无删㊙️减第2季

30.17MB

907好评

❌王女美🔞柑㊙️3D未删减
TS陈❌雯雯重金🔞调教土豪v㊙️k

亚洲一道本av

30.73MB

546好评

免费看美女裸体🔞🔞🔞电影
珍妮❌模组全🔞C㊙️G动画欣赏

99re在线观看

29.78MB

124好评

❌阿斯玛🔞r1㊙️8漫画
草莓ios官方网站

爱情岛❤️AV永久入口

70.72MB

452好评

无尽❌裸体❌动漫❌2D在线观看
华为mate系❌列🔞手㊙️机 title="美女脱👙给我捏🐻野外" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11./it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

伦理❌被灌醉🔞侵犯㊙️HD中字

日本打白嫩㊙️屁股

详情
田野❌憂s🔞sis-㊙️698无码 title="❌女海边🔞三角裤㊙️露侧毛" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10./it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

瓦妮莎被肉干❌高H潮🔞文不断㊙️

美杜莎女王被❌超污网站

详情
步非烟❌CV🔞本人㊙️照片 title="精品人妻一区二区三区四区在线" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12./it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

建议学学猫先生的拍摄角度

十八大看黄禁用免费ap

详情