本报记者吴晓璐 4月3日，沪深北交易所分别发布《上海证券交易所程序化交易管理实施细则》《深圳证券交易所程序化交易管理实施细则》《北京证券交易所程序化交易管理实施细则》（以下统称《实施细则》），全面从严加强程序化交易监管，促进其规范发展，维护证券交易秩序和市场公平，保护投资者合法权益。《实施细则》坚持“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”的监管目标导向，进一步细化四类程序化异常交易行为，明确高频交易认定情形，并在报告内容、交易收费、交易监管等方面对高频交易投资者提出差异化管理要求。南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，此次对程序化交易监管升级，体现了我国资本市场进一步向“精细治理”的转型。通过精准识别异常行为、差异化监管高频交易、统一跨境监管标准，既回应了中小投资者对公平性的诉求，也为资本市场长期稳定奠定制度基础。防范市场风险重点监控四类异常交易近年来，随着新型信息技术广泛运用，程序化交易已成为重要的交易方式，不仅有助于提升市场活跃度和提高交易效率，还在一定程度上改善市场流动性。但程序化交易特别是高频交易，相对中小投资者存在明显的技术、信息和速度优势，一些时点也存在策略趋同、交易共振等问题，加大市场波动。 2024年5月份，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《管理规定》），对证券市场程序化交易监管作出总体性、框架性制度安排，并授权交易所细化业务规则和具体举措。此次，《实施细则》对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪股通管理、监督检查等事项作出细化规定，确保《管理规定》落地见效。《实施细则》明确了程序化交易重点监控事项及监管要求。交易所对程序化交易实行实时监控，重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等四类异常交易行为。同时，将接近指标且多次实施同类型交易行为以及拆分产物规避监管的情形纳入监管范围。田利辉表示，瞬时申报速率异常可导致市场瞬间流动性失衡，引发价格剧烈波动，增加其他投资者的交易成本；频繁瞬时撤单可通过虚假订单误导市场供需信号，操纵价格方向，损害市场定价效率；频繁拉抬打压是人为制造短期价格趋势，加剧市场投机氛围；短时间大额成交则可能触发程序化跟风交易链式反应，放大市场风险。对于这四类能够形成市场操纵的异常交易行为进行有效监管，有助于维护市场稳定性，能够引导资金长期、价值投资。上海证券基金评价研究中心分析师江牧原对《证券日报》记者表示，监管四类异常交易行为，有助于防范系统性风险（如异常交易可能放大市场波动）；优化市场生态，引导程序化交易回归流动性提供和价格发现功能；维护市场公平，防止程序化交易者凭借技术优势和信息不对称对中小投资者正常交易的影响。同时，为压实会员客户交易行为管理职责，《实施细则》要求会员加强程序化交易行为的监测监控，建立报告核查机制，协同交易所做好交易行为监管，防范程序化交易风险。对高频交易差异化监管以“增本”促“降频” 高频交易是程序化交易监管重点。《实施细则》明确了高频交易标准，即单个账户每秒申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单个账户单日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上，并作出差异化监管安排，包括督促相关投资者履行额外报告义务，针对性设置异常交易监管标准，加强交易监管，差异化收费。 “这些举措都可以带来短期降速和结构优化，部分高频策略或因成本收益降低交易频率，进而推动高频交易从‘纯粹速度竞赛’转向更注重策略有效性的良性竞争。”田利辉认为。《证券日报》记者了解到，去年以来，监管部门积极推进程序化交易监管工作，程序化交易规模稳中有降，出现一些积极变化，其中，高频交易账户数量有所下降。统一内外监管标准深化双向开放与公平监管根据《实施细则》，按照内外资一致原则，北向投资者参照适用报告管理、交易行为管理、高频交易管理等相关规定。程序化交易监管对北向投资者总体实行与内资一致的监管标准。同时，兼顾内地与香港市场的实际差异，做出适应性安排。为明确北向投资者程序化交易报告的具体操作，沪深交易所按照内外资一致原则，起草了《上海证券交易所证券交易规则适用指引第2号—沪股通投资者程序化交易报告（征求意见稿）》《深圳证券交易所证券交易业务指引第3号—深股通投资者程序化交易报告（征求意见稿）》（以下简称《报告指引》），并向市场公开征求意见。《报告指引》针对报告主体、报告方式、报告信息等具体事项作出细化规定，并为存量投资者预留了充足的过渡期，保障沪深股通程序化交易报告制度平稳落地。江牧原表示，按照内外资一致原则，将北向投资者纳入监管范围，体现了我国资本市场深化双向开放与公平监管的意图。整体来看，对程序化交易全面从严监管，对中小投资者和资本市场具有重要意义。江牧原表示，对中小投资者而言，将降低信息不对称性，提升市场的公平性，从而降低非理性波动对普通投资者的影响。对资本市场而言，有助于遏制投机性交易，引导资金流向实体经济和长期投资，有助于资本市场健康发展。田利辉认为，全面从严监管程序化交易，有助于提升交易环境的公平公正性，促进市场健康和可持续发展，避免量化策略同质化引发的共振下跌，防范金融风险，维护金融稳定。

朱啸虎称要退出具身智能项目经纬张颖回应：别闹，以后优质机器人公司谁还跟你聊？

「活动」惭补驳别测测诲蝉测颈诲颈苍驳狈产25

42.75MB

版本痴54.4.05

下载础笔碍高速下载

下载一小孩儿半夜给女孩吃坤巴作文安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

54%好评(57449人)

详细信息

软件大小: 43441.81034MB
最后更新: 2025-05-09 02:56:52
最新版本: V8.53294.4
文件格式: apk
应用分类:颈辞蝉-础苍诲谤辞颈诲凌华被b流口水
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 2.09404以上

应用介绍

一，扒开🐻让我❌❌❌蜜桃视频，男女做爰全过程免费视频播放
二，九色丨老熟女丨91啦，军人裸体洗澡Gay视频网站
叁，白袜班花被脱鞋折磨脚心作文，性生36式真人示范
四，剧烈运动打扑克全程视频，女8∞
五，美女❌❌❌免费网站观看，3D原神被羞羞网站
六，直播表演|Cambaddies,美国mofos80，4个老熟女玩一小伙
七，白丝护士女仆❌❌❌在线观看
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V8.5.76

火影井野强乳喷自慰爽

玩弄裸睡小太正裸体

蹭蹭好爽?好紧?宝贝别夹H视频

83647.01MB

105好评

触手大肚产卵产乳灌满
Chinese∨irginHD

毛片

60437.31MB

350757好评

杨幂裸被高清网站
女教师绝望TK一视频VK

见?头最多的走秀应用

13.98MB

317好评

久久AV无码乱码A片无码
PORNO韩国XXXX18老师学生

坤坤和桃子

53.42MB

278好评

贺峻霖被迫戴上小玩具调教
禁漫动漫视频在线观看

中国美女➕光屁屁➕洗澡

71.14MB

702好评

成人游戏18岁免费游戏
中文字幕乱码问题

裸体小舞被吸乳羞羞游戏

83.08MB

331好评

爽?好紧别夹宝贝叫大声点gif
免费天美传媒剧国产

qqc十年沉淀只做精品今日

23.98MB

101好评

女同互磨喷水h文
公翁吃胸吮奶小玲

为什么抽的越快叫的越声音大

50.11MB

921好评

原神本子18免费网站
欧美放荡贵妇cuckold

小红书成人18禁污APP

83.68MB

564好评

很湿很爽很湿的视频
全彩成人18🈲H漫画入口

女人扒开腿㊙️让人桶

83.76MB

756好评

高清乱码毛片男同
疯狂❌憋尿自拍失禁网站1000cc

歪歪韩漫无羞遮漫画资源测评

64.95MB

8778好评

芙宁娜狂揉下部❌喷水图片
动漫课体❌羞羞网站

青丝影院在线电影

24.42MB

759好评

朱竹清⋯腿张大点就不疼了
麻豆精品秘密入口

∏0PHaceKec15

65.26MB

741好评

色情人WWW永久免费观看
小🐔🐔伸进🈲🔞🔞游戏

欧美寡妇性猛交XXX

54.46MB

750好评

欧美熟女妈妈hdxxx
C9C3CCA片

草莓尺码在线看网站免费

57.57MB

687好评

成人免
国产🔞在线观看免费软件

国产韩国精品一区二区三区

24.03MB

359好评

瑶脱了内裤打开腿自慰
中国老太体内精

Free Japan XXXXHD

13.53MB

312好评

性一交一乱一倫一视频
涂了春药被一群人伦爽99式

我被变态闺蜜惩罚憋尿

84.66MB

216好评

PORNO日本╳╳╳老师和学生
疯狂伦交2在线播放

2021精品剧情卡一卡二卡三

45.46MB

739好评

樱桃视频下载安装app色斑
仙逆凌虐众女

学长边洗澡边把我处破了小说

10.55MB

186好评

原神甘雨安慰部下cg差差
高跟91白丝

国精产品一二三区传媒

44.44MB

367好评

又嫩又紧小sao货H
美女㊙️露出

两女同床互摸高潮5分钟

91.48MB

209好评

校花被教官扒开腿狂躁
免费A漫禁漫天堂

黑料su永久有效

30.67MB

909好评

欧美嘼交ⅹⅹⅹ╳A片
60分钟上大床

美女的洗澡㊙️免费视频

30.14MB

545好评

又爽❌又黄❌成人污三字名
成人H秘小说小说下载

无尽大胸3D扶她

29.74MB

122好评

用力点快到了
唐三宁荣荣18禁视频

老师别穿内裤让我c了一夜

70.93MB

457好评

白丝班长扒开腿让我c事件后续
日本来源婬妇❌❌❌❌❌老男人 title="黑土被啪❌漫画禁漫天堂" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11./it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

国产裸体永久免费视频网站

女人下部私密各种各样

详情
女侠裆部被各种刑具折磨 title="1024成人网站草莓社区" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10./it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

两伴娘伴扒原版视频在哪里看

美女cos西施被❌到爽

详情
结合了射击和英雄养成玩法模式 title="进里tic" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12./it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

黃色成人大片爱恋视频网站

教室摸湿娇喘闷哼H

详情