来源：华尔街见闻 “多策略”对冲基金巨头3月份延续颓势，Millennium3月下跌 1.2%，一季度下跌 2%；Citadel今年以来的跌幅延续至0.85%；Balyasny虽在3月损失1%，但今年整体仍保持2.6%的正回报。被誉为“华尔街避风港”的多策略对冲基金3月仍然表现不佳，延续2月颓势。 3月份，多策略基金Millennium基金下跌 1.2%，一季度下跌 2%，而 Citadel 的主要对冲基金上个月下跌 0.5%，今年以来的跌幅延续至0.85%。Balyasny虽在3月损失1%，但今年整体仍保持2.6%的正回报。相比之下，传统对冲基金如文艺复兴（Renaissance Technologies）和Greenlight Capital分别在第一季度逆势上涨12.6%和8.2%，后者得益于在“科技七巨头”的回调中“抄底”。多策略对冲基金长期以来被认为是稳定回报的避风港，但在美股本轮大跌中，它们正面临新冠疫情初期以来最大的挑战。随着特朗普政府掀起的贸易战和持续的通胀压力，这些金融巨兽正在大规模平仓，其高杠杆操作模式面临考验。此前2月份多策略对冲基金就出现罕见的亏损：2月份，Citadel基金下跌了1.7%，为2021年5月以来的最大月度跌幅，进入3月后跌势延续，3月前6个交易日下跌了1.7%。千禧年在2月下跌了1.3%，3月前6天继续下跌1.4%。该公司专注于指数再平衡的两个交易团队今年以来损失了9亿美元。 Balyasny基金今年前两个月上涨了3.5%，但目前已回吐部分涨幅。尽管迅速解除表现不佳的头寸有助于基金控制风险并保持稳定回报，但当多家基金同步进行这些操作时，可能会加剧市场抛售风险，尤其在关税不确定性仍未消除之际。金融稳定性隐患浮出水面多策略基金的魅力在于稳定的回报和极低的年度亏损概率。多策略基金也被称为“Pod Shops”（豆荚商店），这形象得表达了其构成，与传统的由一支团队管理基金不同。该模式是由数十支不同的团队管理，平台将筹集的资金分配给各团队，同时给每支团队设定风险参数范围，每支团队于给定的规则下在全球市场独立交易。2022年美股债双杀之际，Citadel依然赚取160亿美元，打破了鲍尔森次贷危机时150亿美元的历史纪录。自2021年初至2023年9月，Citadel三只主要基金在236亿美元初始资产基础上创造了568亿美元收益，堪称真正的“印钞机”。然而，英国央行行长Andrew Bailey2月份就曾发出警告，“Pod Shops”的崛起可能对金融稳定构成威胁：在压力环境下被迫迅速降低杠杆可能会加剧市场波动，分舱式基金保护自身的方式，在某些情况下可能会对整个金融体系构成风险。当这些管理着数百亿美元资金的巨头们同步平仓时，不仅会加深市场调整，还会触发更大规模的抛售潮。投资者正见证多策略基金模式在真实市场压力下的首次重大考验，而这场考验远未结束。风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。责任编辑：于健 SF069

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